担保委托书徐工

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徐工科技2008年度偿债能力分析报告
所属行业：专业设备制造业 股票代码：000425
一、企业简介：
徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。1996年8屏蔽内容中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。
公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70％的产品为国内领先水平，20％的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。
二、企业2008年偿债能力指标的计算：
（一）短期偿债能力指标
1、流动比率=流动资产÷流动负债=2467656202.46÷2311443363.33=1.07
2、应收账款周转率=主营业务收入÷[(期初+期末)应收帐款÷2]= 7.67
3、存货周转率=主营业务收入成本÷[(期初+期末)存货÷2]= 2.96
4、速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债=(2467656202.46-1144568216.84)÷2311443363.33= 0.57
5、现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷流动负债 =(458056962.89+ 6680000)÷2311443363.33=0.198
（二） 长期偿债能力指标
1、资产负债率=(负债总额÷资产总额)X100%=（2320557679.97÷3638232589.15）X100%=63.78%
2、产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%=（2320557679.97÷1317674909.18）X100%=176.11%
3、有形净值债务率=[负债总额÷(股东权益-无形资产净值)]X100%=
[2320557679.97÷(1317674909.18-83635454.66)]X100%= 210.27%
4、利息偿付倍数=(税前利润+利息费用)÷利息费用 =（135301976.59+33454085.78）÷33454085.78=12.22
三、企业偿债能力的分析：
（一）短期偿债能力的分析
1、历史比较分析
通过附件中徐工科技2008年和2007年的资料，进行比较分析。该企业实际指标值如下表：
财务指标 2008年末值 2007年末值 差额
流动比率 1.07 1.25 -0.18
应收账款周转率 7.67 5.99 1.68
存货周转率 2.96 2.82 0.14
速动比率 0.57 0.69 -0.12
现金比率 0.198 0.228 -0.03
（1）流动比率分析
从上表我们可以看出，该企业2008年末值 流动比率实际值低于2007年末值实际值，说明该企业的偿债能力比上年降低了。 流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标， 流动比率越高，企业的偿债能力就越强，债权人利益的安全程度也就越高。但是流动比率自身也存在一定的局限性，因为流动资产中包含有流动性较差的存货，以及不能变现的预付帐款、预付费用等，使流动比率所反映的偿债能力也受到怀疑，所以为进一步掌握流动比率的质量，我们仍然需要分析应收账款和存货的流动性。
（2）应收账款和存货的流动性分析
从上表可以看出，该企业应收账款周转率高于上年值，存货周转比率也比上年有所提高，说明该企业应收账款和存货比较良好。
（3）速动比率分析
进一步评价企业偿债能力，还需要要比较速动比率。通过上表可以看出徐工科技2008年末速动比率比2007年末有所降低，说明该企业偿还流动负债的能力降低。而表中反映的应收账款周转率和存货周转率都高于上年值，说明该企业应收账款和存货问题良好。但是速动比率为什么会降低呢？我们通过附件中的财务报表比较分析，可以看出流动资产和流动负债变化并不大，而存货数量比上年实际值有较大增加，这说明速动比率的降低与存货增加有关，表明公司关注了存货的使用，所以存货状况良好。
（4）现金比率分析
在知道了速动比率降低的原因后，应进一步计算现金比率。从上表可以看出， 徐工科技2008年末现金比率比上年实际值有所降低，说明该企业用现金偿还短期债务的能力有所降低。
通过上述分析，可以得出结论：徐工科技的短期偿债能力在降低，然而也存在不能忽视的问题，特别是流动比率，它的降低会引起企业短期偿债能力的下降，所以公司应加强对流动比率的管理。
2、同业比较分析
通过徐工科技2008年资料，进行同业比较分析。该企业实际指标值及同行业标准值如下表：
指标 企业实际值 同行业标准值 差额
流动比率 1.07 1.44 -0.37
应收账款周转率 7.67 14.7 -7.03
存货周转率 2.96 2.11 0.85
速动比率 0.57 0.64 -0.07
现金比率 0.198 0.29 -0.092
（1）流动比率分析
从上表可以看出，该企业流动比率实际值低于行业标准值，说明该企业的短期偿债能力不及行业平均值，但是差距不大。为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。
（2）应收账款和存货的流动性分析
从上表可以看出，该企业应收账款周转率低于行业标准值，说明该企业资产的流动性低于行业标准值。而存货周转率与行业标准值相比，高于行业标准值。初步结论是：（1）存货周转率略高于行业标准值，说明该企业存货相对于销售量比较平均，表明公司关注存货的使用。（2）应收帐款周转率与行业标准值差距较大，只相当行业标准值的一半，说明这是企业流动比率低于行业标准值的主要原因。该企业应收帐款的占用相对于销售收入而言太高了，应进一步分析企业采用的信用政策和应收帐款的帐龄，看看哪里出了问题。
（3）速动比率分析
从上表看，徐工科技本年速动比率略低于行业标准值，表明该公司短期偿债能力低于行业平均水平。而该指标所反映的短期偿债能力比流动比率更为准确，更加可信。
（4）现金比率分析
从上表看，徐工科技本年现金比率低于行业标准值，说明该企业用现金偿还短期债务的能力较低。
通过同行业材料的比较分析，可以得出这样的结论：2008年年末徐工科技的短期偿债能力低于行业平均水平。但是如同上述，徐工科技也同样存在问题，特别是应收帐款问题，其占用较大，与同行业标准值相比较差距大是主要矛盾。
3、其他因素分析
上述短期偿债能力指标，都是从财务报表资料中获取的。可一些在财务报表中没有反映出来的因素，也会影响企业的短期偿债能力。例如增加偿债能力的因素有：可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产和偿债能力的声誉；减少偿债能力的因素有：未作记录的或有负债、担保责任引起的或有负债等。
（二）长期偿债能力的分析
1、历史比较分析
通过附件中徐工科技2008年和2007年的资料，进行比较分析。该企业实际指标值如下表：

财务指标 2008年末值 2007年末值 差额
资产负债率 0.6378 0.6067 0.0311
产权比率 1.7611 1.5436 0.2175
有形净值债务率 2.1027 1.6813 0.4214
利息偿付倍数 12.22 2.70 1.4
（1）资产负债率分析
从上表可以看出，该企业2008年末资产负债率提高，由2007年末的60.67%，提高到2008年末的63.78%，上升幅度不是太大。说明该企业的长期偿债能力比上年降低，但差距不大。公司采用的是开放型财务策略，财务风险较高。而资产负债率产生变化的原因主要有：（1）所有者权益由上年的1,188,595,302.27元，增加到本年的1,317,674,909.18元，增加了129079606.91元，其中本年未分配利润为172402287.95元。（2）负债总额由上年的1,834,658,908.66元，增加到本年的2,320,557,679.97元，增加了485898771.31元。（3）企业资产结构有大的调整，资产总额由上年的3,023,254,210.93元，增加到本年的3,638,232,589.15元，增加了614978378.22元。其中流动资产由年初2,118,636,512.96元，增加到本年的2,467,656,202.46元。流动资产占总资产的比重上年为70.1%,本年为81.6%，本年比上年相比较有所上升。通过分析，我们可以得出结论：该公司调整了资本结构，虽然长期偿债能力仍有所降低，但降低幅度不大，而财务风险有继续恶化可能。
（2）产权比率分析
从上表可以看出，该企业产权比率与上年值相比上升不多，说明该企业长期偿债能力有所降低，虽然上升幅度不大，但财务风险继续恶化。所有者权益就是企业的净资产，产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。但是净资产中的某些项目，如：无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力。因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。
（3）有形净值债务率分析
为了进一步评价企业长期偿债能力，我们有必要比较企业的有形净值债务率。有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比，有形净值债务率用于揭示企业的长期偿债能力，表明债权人在企业破产时的被保护程度。从上表可以看出，徐工科技2008年末有形净值债务率明显高于上年实际值，说明企业长期偿债能力减弱，财务风险明显增大。企业筹资能力虽然很强，但利用财务杠杆的风险很高。
（4）利息偿付倍数分析
因行业不同，利息偿付倍数有不同的标准界限， 一般公认的利息偿付倍数为3，1998年我国国有企业平均利息偿付倍数为1。一般情况下，该指标大于1则表明企业负债经营能赚取比资金成本更高的利润。但是这仅仅表明企业能维持经营，利息偿付倍数为1是远远不够的；利息偿付倍数如果小于1，则表明企业无力赚取大于资金成本的利润，企业债务风险大。影响利息偿付倍数提高的因素有利润总额的提高和利息费用的降低。从上表可以看出，徐工科技2008年末利息偿付倍数比上年实际值提高挺多，这说明企业偿还利息的能力明显增强，风险降低，但不能完全说明企业就一定有足够的利润来偿还利息费用，还要看与同行业标准值的比较，进一步进行深入分析。
2、同业比较分析
通过徐工科技2008年资料，进行同业比较分析。该企业实际指标值及同行业标准值如下表：

指标 企业实际值 行业标准值 差额
资产负债率 63.78 52.39 11.39
产权比率 176.11 168.73 7.38
有形净值债务率 210.27 187.23 23.04
利息偿付倍数 12.22 8.84 -3.8
（1）资产负债率分析
从上表可以看出，徐工科技2008年资产负债率高于行业标准值，有一个较高的资产负负债率水平，说明该企业的长期偿债能力较差。公司采用的是开放型财务策略，推测公司可能财务风险较高，可能存在今后需要现金时的借款能力较差问题。
（2）产权比率分析
从上表可以看出，徐工科技2008年产权比率高于行业平均水平，说明企业长期偿债能力较低，财务风险提高。在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。
（3）有形净值债务率分析
为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。从上表看徐工科技2008年有形净值债务率明显高于行业标准值，说明企业筹资能力虽然很强，但不排除利用财务杠杆的风险过高。
（4）利息偿付倍数分析
从上表可以看出，徐工科技本年利息偿付倍数比行业标准值低的太多，表明企业没有足够资金来源偿还债务利息，企业长期偿债能力低下。从理论上说，利息偿付倍数一般要大于1，如果利息偿付倍数小于1，说明借钱给该公司的风险就很大。利息偿付倍数低的主要原因是本年该公司的利润总额出现亏损，这说明企业没有足够的利润，没有能力偿付利息费用。
3、其他因素分析
影响企业的长期偿债能力的因素还有：长期资产和长期债务、长期租贡、退休金计划、或有事项、承诺、金融工具等。
四、概括结论
1、通过历史比较观察，徐工科技2008年末短期偿债能力中的流动比率、存货周转率、速动比率和现金比率等指标，与2007年相比无太大差别，但是应收帐款周转率相比去年提高较多，提高幅度比较大，这说明该企业应收账款相对更良好。
2、通过同业比较观察，徐工科技2008年末短期偿债能力中的流动比率、速动比率、现金比率与行业标准值相比无太多差别，其中存货周转率略高于行业标准值，应进一步引起重视。而最需要关注的是应收帐款，因为企业2008年末应收帐款周转率与行业标准值相比差的较多，说明该企业的应收帐款存在较严重的问题，要特别引起重视。
3、通过历史比较观察，徐工科技2008年末长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率、利息偿付倍数等指标，与2007年相比无太大差距。
4、通过同业比较观察，徐工科技2008年末长期偿债能力中的产权比率、资产负债率、有形净值债务率、利息偿付倍数等指标，与行业标准值差距明显，说明企业有资不抵债的可能。
通过上述综合分析，可以得出结论：徐工科技的偿债能力总体逐渐提高，比去年有明显改善，但是不排除存在着不能按时偿还债务的风险。这是因为：一方面公司的应收账款周转率从2007年5.99提高到2008年的7.67，提高幅度大，而与同行业标准值14.7相比，差距也较大，说明应收帐款存在较严重的问题，可能加大短期偿债的风险；另一方面公司的利息偿付倍数与同行业标准值相比较过低。利息偿付倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。要维持正常偿债能力，利息偿付倍数至少应大于1，利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。从资料可以看出徐工科技利息偿付倍数虽然已经大于1，但与同行业标准值相比较还存在一定的差距，所以并不能完全摆脱不能按时偿还债务的风险。
五、提出建议
徐工科技采用的是开放型财务策略，如果想要降低财务风险，提高企业偿债能力，可以采取以下建议：
1、如果企业营业收入稳定且有上升趋势，可以提高负债比重。因为企业营业收入稳定可靠，获利就有保障，即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。相反，如果企业营业收入降低时，企业的负债比重就应当适当降低，否则企业就会陷入偿债困境，而且可能导致企业亏损甚至破产。
2、应继续加强对应收帐款和存货的管理，加速应收帐款回笼的速度。
3、降低利息费用的支出，减少借款。
4、扩大销售，才能获利，只有足够的盈余，才会有能力偿付利息费用，企业才能长远发展。

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2、自己记得自己没有过贷款，担心别人用自己的名义做贷款，或者为朋友做过担保，无法确认自己到底有贷款记录，这样的话可以到当地的人民银行查询“个人征信记录报告”，上面会有全国联网的名下的贷款情况，当然这个报告是有滞后性的，大概一个月左右。

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㈣ 徐工科技2008年年末偿债能力分析

徐工科技2008年度—偿债能力分析
所属行业：专业设备制造业 股票代码：000425
一、企业简介：
徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。
公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70％的产品为国内领先水平，20％的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。
二、企业2008年偿债能力指标的计算：
（一）短期偿债能力指标
1、流动比率=流动资产÷流动负债=2467656202.46÷2311443363.33=1.07
2、应收账款周转率=主营业务收入÷[(期初+期末)应收帐款÷2]= 7.67
3、存货周转率=主营业务收入成本÷[(期初+期末)存货÷2]= 2.96
4、速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债=(2467656202.46-1144568216.84)÷2311443363.33= 0.57
5、现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷流动负债 =(458056962.89+ 6680000)÷2311443363.33=0.198
（二） 长期偿债能力指标
1、资产负债率=(负债总额÷资产总额)X100%=（2320557679.97÷3638232589.15）X100%=63.78%
2、产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100%=（2320557679.97÷1317674909.18）X100%=176.11%
3、有形净值债务率=[负债总额÷(股东权益-无形资产净值)]X100%=
[2320557679.97÷(1317674909.18-83635454.66)]X100%= 210.27%
4、利息偿付倍数=(税前利润+利息费用)÷利息费用 =（135301976.59+33454085.78）÷33454085.78=12.22
三、企业偿债能力的分析：
（一）短期偿债能力的分析
1、历史比较分析
通过附件中徐工科技2008年和2007年的资料，进行比较分析。该企业实际指标值如下表：
财务指标 2008年末值 2007年末值 差额
流动比率 1.07 1.25 -0.18
应收账款周转率 7.67 5.99 1.68
存货周转率 2.96 2.82 0.14
速动比率 0.57 0.69 -0.12
现金比率 0.198 0.228 -0.03
（1）流动比率分析
从上表我们可以看出，该企业2008年末值 流动比率实际值低于2007年末值实际值，说明该企业的偿债能力比上年降低了。 流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标， 流动比率越高，企业的偿债能力就越强，债权人利益的安全程度也就越高。但是流动比率自身也存在一定的局限性，因为流动资产中包含有流动性较差的存货，以及不能变现的预付帐款、预付费用等，使流动比率所反映的偿债能力也受到怀疑，所以为进一步掌握流动比率的质量，我们仍然需要分析应收账款和存货的流动性。
（2）应收账款和存货的流动性分析
从上表可以看出，该企业应收账款周转率高于上年值，存货周转比率也比上年有所提高，说明该企业应收账款和存货比较良好。
（3）速动比率分析
进一步评价企业偿债能力，还需要要比较速动比率。通过上表可以看出徐工科技2008年末速动比率比2007年末有所降低，说明该企业偿还流动负债的能力降低。而表中反映的应收账款周转率和存货周转率都高于上年值，说明该企业应收账款和存货问题良好。但是速动比率为什么会降低呢？我们通过附件中的财务报表比较分析，可以看出流动资产和流动负债变化并不大，而存货数量比上年实际值有较大增加，这说明速动比率的降低与存货增加有关，表明公司关注了存货的使用，所以存货状况良好。
（4）现金比率分析
在知道了速动比率降低的原因后，应进一步计算现金比率。从上表可以看出， 徐工科技2008年末现金比率比上年实际值有所降低，说明该企业用现金偿还短期债务的能力有所降低。
通过上述分析，可以得出结论：徐工科技的短期偿债能力在降低，然而也存在不能忽视的问题，特别是流动比率，它的降低会引起企业短期偿债能力的下降，所以公司应加强对流动比率的管理。
2、同业比较分析
通过徐工科技2008年资料，进行同业比较分析。该企业实际指标值及同行业标准值如下表：
指标 企业实际值 同行业标准值 差额
流动比率 1.07 1.44 -0.37
应收账款周转率 7.67 14.7 -7.03
存货周转率 2.96 2.11 0.85
速动比率 0.57 0.64 -0.07
现金比率 0.198 0.29 -0.092
（1）流动比率分析
从上表可以看出，该企业流动比率实际值低于行业标准值，说明该企业的短期偿债能力不及行业平均值，但是差距不大。为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。
（2）应收账款和存货的流动性分析
从上表可以看出，该企业应收账款周转率低于行业标准值，说明该企业资产的流动性低于行业标准值。而存货周转率与行业标准值相比，高于行业标准值。初步结论是：（1）存货周转率略高于行业标准值，说明该企业存货相对于销售量比较平均，表明公司关注存货的使用。（2）应收帐款周转率与行业标准值差距较大，只相当行业标准值的一半，说明这是企业流动比率低于行业标准值的主要原因。该企业应收帐款的占用相对于销售收入而言太高了，应进一步分析企业采用的信用政策和应收帐款的帐龄，看看哪里出了问题。
（3）速动比率分析
从上表看，徐工科技本年速动比率略低于行业标准值，表明该公司短期偿债能力低于行业平均水平。而该指标所反映的短期偿债能力比流动比率更为准确，更加可信。
（4）现金比率分析
从上表看，徐工科技本年现金比率低于行业标准值，说明该企业用现金偿还短期债务的能力较低。
通过同行业材料的比较分析，可以得出这样的结论：2008年年末徐工科技的短期偿债能力低于行业平均水平。但是如同上述，徐工科技也同样存在问题，特别是应收帐款问题，其占用较大，与同行业标准值相比较差距大是主要矛盾。
3、其他因素分析
上述短期偿债能力指标，都是从财务报表资料中获取的。可一些在财务报表中没有反映出来的因素，也会影响企业的短期偿债能力。例如增加偿债能力的因素有：可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产和偿债能力的声誉；减少偿债能力的因素有：未作记录的或有负债、担保责任引起的或有负债等。
（二）长期偿债能力的分析
1、历史比较分析
通过附件中徐工科技2008年和2007年的资料，进行比较分析。该企业实际指标值如下表：

财务指标 2008年末值 2007年末值 差额
资产负债率 0.6378 0.6067 0.0311
产权比率 1.7611 1.5436 0.2175
有形净值债务率 2.1027 1.6813 0.4214
利息偿付倍数 12.22 2.70 1.4
（1）资产负债率分析
从上表可以看出，该企业2008年末资产负债率提高，由2007年末的60.67%，提高到2008年末的63.78%，上升幅度不是太大。说明该企业的长期偿债能力比上年降低，但差距不大。公司采用的是开放型财务策略，财务风险较高。而资产负债率产生变化的原因主要有：（1）所有者权益由上年的1,188,595,302.27元，增加到本年的1,317,674,909.18元，增加了129079606.91元，其中本年未分配利润为172402287.95元。（2）负债总额由上年的1,834,658,908.66元，增加到本年的2,320,557,679.97元，增加了485898771.31元。（3）企业资产结构有大的调整，资产总额由上年的3,023,254,210.93元，增加到本年的3,638,232,589.15元，增加了614978378.22元。其中流动资产由年初2,118,636,512.96元，增加到本年的2,467,656,202.46元。流动资产占总资产的比重上年为70.1%,本年为81.6%，本年比上年相比较有所上升。通过分析，我们可以得出结论：该公司调整了资本结构，虽然长期偿债能力仍有所降低，但降低幅度不大，而财务风险有继续恶化可能。
（2）产权比率分析
从上表可以看出，该企业产权比率与上年值相比上升不多，说明该企业长期偿债能力有所降低，虽然上升幅度不大，但财务风险继续恶化。所有者权益就是企业的净资产，产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。但是净资产中的某些项目，如：无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力。因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。
（3）有形净值债务率分析
为了进一步评价企业长期偿债能力，我们有必要比较企业的有形净值债务率。有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比，有形净值债务率用于揭示企业的长期偿债能力，表明债权人在企业破产时的被保护程度。从上表可以看出，徐工科技2008年末有形净值债务率明显高于上年实际值，说明企业长期偿债能力减弱，财务风险明显增大。企业筹资能力虽然很强，但利用财务杠杆的风险很高。
（4）利息偿付倍数分析
因行业不同，利息偿付倍数有不同的标准界限， 一般公认的利息偿付倍数为3，1998年我国国有企业平均利息偿付倍数为1。一般情况下，该指标大于1则表明企业负债经营能赚取比资金成本更高的利润。但是这仅仅表明企业能维持经营，利息偿付倍数为1是远远不够的；利息偿付倍数如果小于1，则表明企业无力赚取大于资金成本的利润，企业债务风险大。影响利息偿付倍数提高的因素有利润总额的提高和利息费用的降低。从上表可以看出，徐工科技2008年末利息偿付倍数比上年实际值提高挺多，这说明企业偿还利息的能力明显增强，风险降低，但不能完全说明企业就一定有足够的利润来偿还利息费用，还要看与同行业标准值的比较，进一步进行深入分析。
2、同业比较分析
通过徐工科技2008年资料，进行同业比较分析。该企业实际指标值及同行业标准值如下表：

指标 企业实际值 行业标准值 差额
资产负债率 63.78 52.39 11.39
产权比率 176.11 168.73 7.38
有形净值债务率 210.27 187.23 23.04
利息偿付倍数 12.22 8.84 -3.8
（1）资产负债率分析
从上表可以看出，徐工科技2008年资产负债率高于行业标准值，有一个较高的资产负负债率水平，说明该企业的长期偿债能力较差。公司采用的是开放型财务策略，推测公司可能财务风险较高，可能存在今后需要现金时的借款能力较差问题。
（2）产权比率分析
从上表可以看出，徐工科技2008年产权比率高于行业平均水平，说明企业长期偿债能力较低，财务风险提高。在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。
（3）有形净值债务率分析
为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。从上表看徐工科技2008年有形净值债务率明显高于行业标准值，说明企业筹资能力虽然很强，但不排除利用财务杠杆的风险过高。
（4）利息偿付倍数分析
从上表可以看出，徐工科技本年利息偿付倍数比行业标准值低的太多，表明企业没有足够资金来源偿还债务利息，企业长期偿债能力低下。从理论上说，利息偿付倍数一般要大于1，如果利息偿付倍数小于1，说明借钱给该公司的风险就很大。利息偿付倍数低的主要原因是本年该公司的利润总额出现亏损，这说明企业没有足够的利润，没有能力偿付利息费用。
3、其他因素分析
影响企业的长期偿债能力的因素还有：长期资产和长期债务、长期租贡、退休金计划、或有事项、承诺、金融工具等。
四、概括结论
1、通过历史比较观察，徐工科技2008年末短期偿债能力中的流动比率、存货周转率、速动比率和现金比率等指标，与2007年相比无太大差别，但是应收帐款周转率相比去年提高较多，提高幅度比较大，这说明该企业应收账款相对更良好。
2、通过同业比较观察，徐工科技2008年末短期偿债能力中的流动比率、速动比率、现金比率与行业标准值相比无太多差别，其中存货周转率略高于行业标准值，应进一步引起重视。而最需要关注的是应收帐款，因为企业2008年末应收帐款周转率与行业标准值相比差的较多，说明该企业的应收帐款存在较严重的问题，要特别引起重视。
3、通过历史比较观察，徐工科技2008年末长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率、利息偿付倍数等指标，与2007年相比无太大差距。
4、通过同业比较观察，徐工科技2008年末长期偿债能力中的产权比率、资产负债率、有形净值债务率、利息偿付倍数等指标，与行业标准值差距明显，说明企业有资不抵债的可能。
通过上述综合分析，可以得出结论：徐工科技的偿债能力总体逐渐提高，比去年有明显改善，但是不排除存在着不能按时偿还债务的风险。这是因为：一方面公司的应收账款周转率从2007年5.99提高到2008年的7.67，提高幅度大，而与同行业标准值14.7相比，差距也较大，说明应收帐款存在较严重的问题，可能加大短期偿债的风险；另一方面公司的利息偿付倍数与同行业标准值相比较过低。利息偿付倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。要维持正常偿债能力，利息偿付倍数至少应大于1，利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。从资料可以看出徐工科技利息偿付倍数虽然已经大于1，但与同行业标准值相比较还存在一定的差距，所以并不能完全摆脱不能按时偿还债务的风险。
五、提出建议
徐工科技采用的是开放型财务策略，如果想要降低财务风险，提高企业偿债能力，可以采取以下建议：
1、如果企业营业收入稳定且有上升趋势，可以提高负债比重。因为企业营业收入稳定可靠，获利就有保障，即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。相反，如果企业营业收入降低时，企业的负债比重就应当适当降低，否则企业就会陷入偿债困境，而且可能导致企业亏损甚至破产。
2、应继续加强对应收帐款和存货的管理，加速应收帐款回笼的速度。
3、降低利息费用的支出，减少借款。
4、扩大销售，才能获利，只有足够的盈余，才会有能力偿付利息费用，企业才能长远发展。

中央电大漳州分校
009春会计学本科
沈##

㈤ 徐工并购案到底怎么样啊,并购了没有啊

月3日，经济参考报发表《"徐工并购案"一"秘密"被揭开 凯雷方案少给10亿元人民币》一文，独家披露在"徐工争夺战"中，中标者凯雷实质出价比摩根大通低近10亿元的内幕。在调查中记者还发现，在"徐工并购案"中，还有不少疑团尚需有关方面来解开。

招标标准是否为凯雷量身定做？

"在竞标之前，徐工方面与凯雷曾进行多次接触，双方进行了很深入的谈判。凯雷能够以低价中标与招标标准有莫大的关系。从此后事件的进展来看，该招标标准存在为凯雷量身定做的可能。"一位投行人士对《经济参考报》记者表示。

为了更加全面的了解整个竞标过程，记者向徐工集团经济运行部部长王庆祝索取当时徐工集团工程机械有限公司(以下简称徐工机械)股权在江苏徐州产权交易所挂牌时的公告文本，这是一份向社会公开的法律文件。

记者了解到，王庆祝几乎全程参与了此次收购，但他对记者表示，其目前手头没有这份资料，可以向产权交易所索取。在徐州产权交易所办公室，一位工作人员对记者表示："当时曾在交易所网站和《江苏经济报》刊登过，现在网站已经撤下来了！这个事情很敏感，无法提供，请与徐工方面联系，他们那边有。"

随后记者赶往南京《江苏经济报》社，记者查阅了《江苏经济报》2004年合订本，记者没有发现这则公告。

针对市场人士提出"此次对徐工机械股权进行招标的标准是否是为凯雷量身定做？"的质疑，记者发短信向徐工集团董事长王民求证，王民没有给出记者直接答复，只是委托王庆祝对记者表示："这是不可能的！"

徐工集团副总经理王岩松起初同意给记者提供在香港有关报纸刊登的相关公告文本，但是最终却没能向记者提供这份材料。

凯雷是否采取杠杆收购？

凯雷此次收购徐工机械的主体是凯雷徐工机械实业有限公司(以下简称凯雷徐工)，该公司注册地是英属开曼群岛，注册资本仅仅为5万美元，但此次收购所涉及的资金高达数亿美元。

此前有数家媒体披露，凯雷徐工有意以"杠杆收购"的方式完成此次收购。所谓杠杆收购，即某一企业拟收购其他企业时，以被收购企业的资产和将来的收益能力作为抵押，筹集部分资金完成收购行为的一种财务方式。也就是说，此次收购倘若使用"杠杆收购"方式，凯雷徐工本身不会完全使用自有资金来完成收购，部分资金将来源于凯雷徐工利用即将收购的徐工机械的产权作为最终担保物进行的再融资。

记者了解到，在国内，由于相关法律法规的限制，凯雷徐工无法以"杠杆收购"的方式融资收购徐工机械，但是在境外其却有很大的操作空间。

记者查阅了徐工科技(000425，SZ)2005年10月26日公告的《收购报告书摘要暨要约收购报告书摘要》，发现凯雷徐工并没有对此次收购的资金来源作出说明。

凯雷是否会采取"杠杆收购"的方式完成此次收购呢？王庆祝对记者表示，在国际资本市场，这种收购方式是一种合法的收购方式。凯雷方面则以"敏感时期"为由回避了记者的采访要求。

"凯雷倘若使用‘杠杆收购‘的方式来实现对徐工机械的收购，这对徐工和地方政府来说是不公平的。通常情况下，这种收购方式对收购方来说是高风险高收益，但对被收购方来说却是高风险低收益，甚至没收益。"市场财务人士张利对记者表示说，"在杠杆收购中，如果顺利，收购方则实现了以小博大的高收益；如果不顺利，被收购方却要承担可能出现的大股东不稳定的风险。"

㈥ 127002徐工转债持有六年后能回本回息吗

徐工转债的价格已经相当低了。现在不考虑转股，仅把他当作债券看，年利息达到5%以上，比存款的利息还高。如果徐工的股票的价格在5年内有一轮大的上涨，盈利更高。由于债券都有担保机构，再加上徐工还是不错的企业，这个转债应该风险很低，6年后回本回息应该是确定的。
当然徐工转债的价格还不是最低的。理论上来说，这个转债的价格还有很大下跌空间。可转债被机构持有的最多。这些机构由于业务等原因短期内会发生资金周转矛盾，所以需要向银行贷款，或向其他机构拆借。而利息和各类费用加一起，1月份以来由于资金紧张，年利率达到7%左右。所以，有的机构在急需钱的时候，宁可在很低的价格卖掉可转债，不愿意借钱。这就导致债券的价格能跌到极低的价格，在这个价格买进利息能达到7%左右。超过7%，那些机构就愿意借钱，而不愿意卖可转债了。所以如果用7%作为徐工转债下跌的极限价格，这个转债最低能跌到81元左右。目前，在这些可转债里，南山转债的价格就跌到了这种水平。所以，我在89元多买进的南山转债。
徐工转债所含的期权价格，我计算的是0元。也就是说，徐工转债直接当企业债看，不必考虑他所含的转股权了。投资这种转债是一种赌黑天鹅的投资。等于用0元的价格买进看涨期权，如果股票价格没涨，还能和国债一样吃利息。如果黑天鹅事件发生导致上涨，那就大赚一笔。很好的投资！

㈦ 求助 提供 融资租赁合同版本 学习

国际租赁贸易中，主要有进出口购销合同和国际租赁合同两个合同。其中，进出口销售合同与一般的国际货物买卖合同基本一致，在此不作说明。而虽然各种不同的租赁形式会有不同的租赁合同，但是，各种租赁合同的形式是大同小异的。以下便以一份融资租赁合同说明租赁合同的形式：
合同号： 日期 地点
出租人：（以下简称甲方）
地址 电话
邮政编码 传真
承租人：（以下简称乙方）
地址 电话
邮政编码 传真
甲乙双方经协商一致，自愿签订本融资租赁合同。本合同一经签订，在法律上对双方均有约束力，任何一方无权单方面解除合同。
第一条 租赁物件
租赁物件是指乙方自行选定的以租用、留购为目的，甲方融资购买的第 号购买合同项下的技术设备。
第二条 租赁物件的购买
1． 乙方以租用、留购为目的，以融资租赁方式相甲方承租租赁物件；甲方根据乙方的上述目的为其融资购买租赁物件。
2． 乙方需相甲方提供甲方认为必要的各种批准文件和担保函。
3． 乙方根据自己的需要选定租赁物件和卖主，并与甲方一起参加订货谈判；在甲方的主持下，乙方自行与卖主商定租赁物件的名称、规格、型号、数量、质量、技术标准及设备的品质保证等购买合同中的技术设备条款；甲乙双方与卖主共同商定价格、交货期、支付方式等购买合同中的商务条款；甲方以买主身份主签，乙方以承租人身份附签第 号购买合同。
4． 甲方应负责筹措购买租赁物件所需资金，并根据购买合同规定办理进口许可证，履行支付订金、开立信用证、租船订舱、投保、结算等各项义务。
5． 乙方负担购买租赁物件应交纳的海关关税、工商统一税、其他税款和银行开立信用证等国内费用。甲方垫付的银行开征费，乙方应在甲方指定的日期内，将款额及应付的利息付给甲方。
第三条 租赁物件的交货
1． 甲方支付货款并取得提货单后，将提单挂号寄送乙方即为完成向乙方交货。乙方应凭提单在到货港接货。乙方不得以任何理由拒收货物。
2． 租赁货物到达到货港后，由甲方运输代理人或乙方自行办理保管、提货手续。提货后，乙方自负保管责任，如乙方不能及时缴纳关税等款项或办理提货手续所造成的损失，其结果于商检后10日内书面通知甲方。
3． 如卖主延迟交货，租赁物件的规格、型号、数量、质量、技术标准等与购买合同规定的内容不符或在购买合同保证期内发生质量问题，均按购买合同规定由卖主负责。乙方不得向甲方追索。
4． 乙方若因前款原因遭受损害，乙方应立即提供有关证据及索赔或仲裁方案，甲方根据乙方的要求向卖方提出索赔或提出仲裁。索赔、仲裁的结果及因此发生的所有费用，均由乙方负担。
5． 不论发生上述何种情况，不免除乙方按期支付租金的义务。
第四条 本合同期限和还租期限
1． 本合同期限，指从本合同生效之日至甲方收到乙方所有租金和应付款项后出具租赁物件所有权转移证明书之日。
2． 还租期限，指从还租期限起算日（租赁物件运抵到货港，以《到货通知单》上注明的日期为准）至最后一期租金应付日。
第五条 租金
1． 甲方为乙方融资购买租赁物件，乙方承租租赁物件须付租金给甲方。
2． 租金是购买租赁物件的成本与租赁费之和。
成本是甲方为乙方购买租赁物件和向乙方交货所付的货款、运费、保险费（含财产保险）及双方一致同意计入成本的费用与租前息（甲方支付上述费用从其支付或实际负担日起至还租期限起算日止所产生的利息总金额）之和。
计算租金的租赁费率由国际金融市场浮动利率和筹措手续费、风险费率和甲方应得的合理利差两部分组成。签订本合同之日确定的租赁费率为本合同的固定租赁费率，在还租期内固定不便。外汇计息方法按中国银行的规定办理。
3．《租金概算表》为甲乙双方签订本合同时的财务预算表，其租金根据概算成本和暂定租赁费率计算，具有暂时性。本合同的暂定租赁费率为（货币： ） %年。
4．《实际应付租金通知书》为乙方偿还甲方租金的依据，根据实际成本和还租期限内的固定租赁费率计算。计算实际成本时，如甲方支付货款的货币与本合同货币不符时，按甲方实际兑换的汇率折成合同的货币计算。租前息按固定租赁付率计算。
5．实际成本核算完毕后，甲方向乙方发出《实际应付租金通知书》。除计算错误外，乙方同意不论租赁物件使用与否，都以该通知书中载明的日期、金额、币种等向甲方支付租金。
6．如乙方提前偿还租金，需提前一个月同甲方协商，甲方同意后，方可提前偿还租金，但需加收两个月利息。
如乙方未按期支付租金，应缴纳延迟利息，延付一个月内按原固定租赁费率的130%计收；一个月后，每超过一天加收所欠租金额的0.005%。
第六条 服务费和保证金
1．乙方在购买合同签订日后15天内，向甲方交付（货币： ），作为付给甲方的服务费。
2．乙方按《租金概算表》的规定，在购买合同签订日后15天内交付甲方保证金。保证金不计利息，在第一期租金到期时，自动抵作该期租金的全部或部分。
3． 如因乙方未及时支付保证金和服务费致使购买合同不能执行所造成的损失由乙方负责。
第七条 租赁物件的所有权和使用权
1． 在本合同期限内，租赁物件的所有权属于甲方。乙方除非征得甲方书面同意，不得有转让、转租、抵押租赁物件或将其投资给第三者，或其他任何侵犯租赁物件所有权的行为，也不得将租赁物件迁离《租金核算表》中所记载的设施场地或允许他人使用。
2． 怎本合同期限内，租赁物件的使用权属于乙方。如任何第三者由于甲方的原因对租赁物件主张任何权利，该由甲方负责。乙方的使用权，不得因此受到影响。
3． 在本合同期限内，乙方负责租赁物件的维修、保养并承担其全部费用。甲方有权在其认为适当的时候，检查租赁物件的使用和保养情况，乙方对甲方的检查应提供方便。如果需要，租赁物件维修保养合同由乙方同卖主或原制造厂家签订，或由甲方代乙方与卖主或原制造厂家签订。如需要更换租赁物件的零件，在未得到甲方书面同意的情况下，只能用原制造厂商提供的零件更换。
4． 因租赁物件本身及其设置、保管、使用及租金交付所发生的一切费用、税款（甲方应交纳的利润所得税除外）由乙方负担。
5． 因租赁物件本身及其设置、保管、使用等原因致使第三者受到损害时，乙方应付赔偿责任。
第八条 租赁物件的灭失及损毁
1． 在本合同期限内，乙方承担租赁物件灭失或损毁的风险。
2． 如租赁物件灭失或损毁，乙方应立即通知甲方，甲方可选择下列方式之一，由乙方负责处理并负担一切费用。
（1） 将租赁物件复原或修理至可完全正常使用之状态；
（2） 更换与租赁物件同等状态和性能的物件。
3．租赁物件灭失或损毁至无法修理的程度时，乙方应按《实际应付租金通知书》中记载的损失赔偿金额，赔偿给甲方。当乙方将损失赔偿金额及其他应付的款项缴纳给甲方时，按本合同第十三条处理。
第九条 保险
1． 自还租期限起算日开始，甲方以购买合同CIF价及本合同规定的币种对租赁物件投保财产险，并使之在还租期限内持续有效。保险费由乙方负担，计入实际成本。
2． 事故发生后，乙方需立即通知甲方，并提供一切必要的文件，以便甲方领取保险金。
3． 甲方将取得的保险金，根据与乙方商定的下述原则之一办理：
（1） 作为第八条第2款第（1）项或第（2）项的所需费用的支付；
（2） 作为第八条第3款及其他乙方应付给甲方的款项。
保险金不足以支付上述之一的款项时，由乙方补足。
第十条 违反本合同
1． 如甲方未能履行本合同第二条第4款所规定的义务造成卖主逾期交付租赁物件，甲方购买租赁物件所支付款项在逾期期间所发生的利息由甲方负责。
2． 如乙方不支付租金或违反本合同其他条款，甲方有权要求乙方即时付清租金和其它费用；或收回租赁物件自行处理，所得款项抵作乙方应付租金及延迟利息，不足部分应由乙方赔偿。虽然甲方采取前述措施，并不因之免除本合同规定的乙方其他义务。
第十一条 甲方权力的转让和抵押
在本合同期限内，甲方有权将本合同赋予甲方的全部或部分权力转让给第三者，或提供租赁物件作为抵押，但不得影响乙方在本合同项下的权力和义务。
第十二条 重大变故的处理
1． 乙方如发生关闭、停产、合并、分立、破产等情况，需立即通知甲方，甲方可立即采取本合同第十条规定的措施。
2． 乙方和担保人的法定地址、法定代表人等发生变化，不影响本合同的执行，但乙方和担保人应立即通知甲方。
第十三条 租赁物件所有权的转移
乙方向甲方付清全部租金及其他款项，并再向甲方支付租赁物件的残值 元后，由甲方向乙方出具租赁物件所有权转移证明书，租赁物件的所有权即转归乙方所有。
第十四条 担保
乙方委托为本合同乙方的担保人，担保人向甲方出具不可撤销的租赁担保函。
乙方负责将本合同复印件转交担保人。
第十五条 争议的解决
有关本合同的一切争议，甲乙双方首先应根据本合同规定的内容友好协商解决，瑞如协商不能解决时，采取下列方式解决：
（1） 向北京市工商行政管理局经济合同仲裁委员会提起仲裁；
（2） 向本合同签订地人民法院提起诉讼。
第十六条 本合同的更改
凡对本同进行修改、补充或变更，需以书面形式经双方委托代理人签字后，作为本合同的组成部分。
第十七条 本合同必不可少的附件
1． 融资租赁委托书
2． 不可撤销的租金担保函
3． 购买合同
4． 《租金概算表》
5． 《实际应付租金通知书》
6． 乙方提供的批准文件和证明材料。
第十八条本合同的生效
本合同经甲乙双方委托代理人签字后生效。本合同正本一式两份，甲乙双方各执一份。
甲方： 乙方：
委托代理人： 委托代理人：

㈧ 徐工挖机按揭有滞纳金吗

按揭车款逾期收不收滞纳金，只能按照签订的合同为主，主要看合同是如何判定的。

因为合同针对车主逾期支付违约金有明确规定，所以按照合同的约定为主。例如很多车主会和贷款公司签订合同，比如首次逾期，车主应向支付本合同担保总金额的10%违约金，第二次和第三次逾期，车主应向分别支付担保总金额的占比违约金等等。

除了逾期要缴纳滞纳金外，如果合同还规定车主要承担汽车销售公司和银行催收过程中发生费用，包含电话或上门催收人工工时费、交通食宿等差旅费、邮费、公证费等。都应该要向汽车销售公司或者贷款公司缴纳，因为前提是有合同。

(8)担保委托书徐工扩展阅读：

一般来说，逾期贷款后所需还的款项主要包括：逾期本金、应收未收利息、复息及罚息。具体的滞纳金以合同约定为主，当事人一方不履行合同义务或者履行合同义务不符合约定的，在履行义务或者采取补救措施后，对方还有其他损失的，应当赔偿损失。

当事人一方不履行合同义务或者履行合同义务不符合约定，给对方造成损失的，损失赔偿额应相当于因违约所造成的损失，包括合同履行后可以获得的利益，但不得超过违反合同一方订立合同时预见到或者应当预见到的因违反合同可能造成的损失。约定违约金的，可以要求违约方支付违约金。