美林投资时钟

㈠ 美林投资时钟理论的简介

美林“投资时钟”的分析框架， 可以帮助投资者识别经济周期的重要转折点。而正确识别经济增长的拐点，投资者可以通过转换资产以实现获利。

㈡ 私募直营店：如何理解美林投资时钟的理念

美林“投资时钟”理论是一种将“资产”、“行业轮动”、“债券收益率曲线”以及“经济周期四个阶段”联系起来的方法，是一个非常实用的指导投资周期的工具.
美林“投资时钟”的分析框架， 可以帮助投资者识别经济周期的重要转折点。而正确识别经济增长的拐点，投资者可以通过转换资产以实现获利。
周期阶段
美林投资时钟理论按照经济增长与通胀的不同搭配，将经济周期划分为四个阶段：
1、“经济上行，通胀下行”构成复苏阶段，此阶段由于股票对经济的弹性更大，其相对债券和现金具备明显超额收益；
2、“经济上行，通胀上行”构成过热阶段，在此阶段，通胀上升增加了持有现金的机会成本，可能出台的加息政策降低了债券的吸引力，股票的配置价值相对较强，而商品则将明显走牛；
3、“经济下行，通胀上行”构成滞胀阶段，在滞胀阶段，现金收益率提高，持有现金最明智，经济下行对企业盈利的冲击将对股票构成负面影响，债券相对股票的收益率提高；
4、“经济下行，通胀下行”构成衰退阶段，在衰退阶段，通胀压力下降，货币政策趋松，债券表现最突出，随着经济即将见底的预期逐步形成，股票的吸引力逐步增强。
收益率
Ⅰ衰退：债券>现金>股票>大宗商品
Ⅱ复苏：股票>大宗商品>债券>现金
Ⅲ过热：大宗商品>股票>现金/债券
Ⅳ滞胀：现金>大宗商品/债券>股票
制定战略
Ⅰ周期性：当经济增长加快（北），股票和大宗商品表现好。周期性行业，如：高科技股或钢铁股表现超过大市。当经济增长放缓（南），债券、现金及防守性投资组合表现超过大市。
Ⅱ久期：当通胀率下降（西），折现率下降，金融资产表现好。投资者购买久期长的成长型股票。当通胀率上升（东），实体资产，如：大宗商品和现金表现好。估值波动小而且久期短的价值型股票表现超出大市。
Ⅲ利率敏感：银行和可选消费股属于利率敏感型，在一个周期中最早有反应。在中央银行放松银根，增长开始复苏时的衰退和复苏阶段，它们的表现最好。
Ⅳ与标的资产相关：一些行业的表现与标的资产的价格走势相关联。保险类股票和投资银行类股票往往对债券或股权价格敏感，在衰退或复苏阶段中表现得好。矿业股对金属价格敏感，在过热阶段中表现得好。石油与天然气股对石油价格敏感，在滞胀阶段中表现超过大市。
中国市场
通过历史数据检验可以发现，美林投资时钟在中国基金市场的有效性，在经济周期运行的不同阶段中，均有一类基金表现优于市场指数，且多数时候这类具有明显优势的基金类型与投资时钟的刻画相符合，投资时钟对我们进行基金投资有一定的指导意义。

㈢ 美林时钟滞胀期买什么股票

在经济滞胀时期不适合买股票。在失业和物价同时持续攀升的阶段，用户拿着现金比较稳妥。美林投资钟认为经济周期分为四个阶段，即低迷、复苏、过热、滞胀。在经济低迷时期购买国债是一个理想的选择。在恢复期买股票比较合适。过热阶段可以买大宗商品，比如铁矿石原料。
一、什么是美林时钟
美林投资时钟理论是链接“资产”、“产业轮动”、“债券收益率曲线”、“经济周期四阶段”的方法，是指导投资周期的实用工具。美林投资钟的分析框架可以帮助投资者识别经济周期中的重要转折点。通过正确识别经济增长的拐点，投资者可以通过转换资产实现盈利。
二、股票
股票是股份公司所有权的一部分，也是颁发的所有权证书，是股份公司向每一个股东发行的一种证券，作为持有股票以获得股息和红利的凭证。股票是资本市场的长期信贷工具，可以转让和买卖。股东可以凭借它分享公司的利润，但也要承担公司经营失误带来的风险。每股代表股东对企业基本单位的所有权。每家上市公司都会发行股票。同一类别的每只股票所代表的公司所有权是平等的。每个股东拥有的公司所有权份额取决于其持有的股份数量占公司总股本的比例。股票是股份公司资本的组成部分，可以转让和买卖。是资本市场主要的长期信贷工具，但不能要求公司返还出资。
综上所述，通过美林时钟可以了解什么时候适合买股票基金，什么时候适合买债券基金，通过市场反应的各种指数数据来充分理解这一点。但建议用户在滞涨期不适合进行购买股票，股票都是有风险的，用户在购买的同时也要考虑到风险的问题。

㈣ 美林投资时钟理论的介绍

美林“投资时钟”理论是一种将“资产”、“行业轮动”、“债券收益率曲线”以及“经济周期四个阶段”联系起来的方法，是一个非常实用的指导投资周期的工具。

㈤ 如何理解美林的投资时钟

美林时钟是美国投资银行美林证券提出的投资时钟资产分配理论。经济增长率为（gdp）和通货膨胀率（CPI）的两个宏观经济指标的高低，经济周期进入衰退（低gdp +低CPI）；恢复期（高gdp +低CPI）；过热期（高GDP +高CPI）；滞胀（低GDP +高CPI四阶段）。经典的景气衰退经济周期从左下角开始，四阶段顺时针推进。在这一过程中，债券、股票、商品和现金比其他资产顺序变现。

㈥ 如何理解美林的投资时钟

美林投资时钟理论是一种将资产、行业轮动、债券收益率曲线以及经济周期四个阶段联系起来的方法，是一个实用的指导投资周期的工具。美林投资时钟的分析框架，可以帮助投资者识别经济周期的重要转折点。

而正确识别经济增长的拐点，投资者可以通过转换资产以实现获利。美林投资时钟理论按照经济增长与通胀的不同搭配，将经济周期划分为：复苏阶段、过热阶段、滞胀阶段、衰退阶段。美林投资时钟在中国基金市场的有效性，在经济周期运行的不同阶段中，有一类基金表现优于市场指数。

美林时钟制定战略

Ⅰ周期性：当经济增长加快（北），股票和大宗商品表现好。周期性行业，如：高科技股或钢铁股表现超过大市。当经济增长放缓（南），债券、现金及防守性投资组合表现超过大市。

Ⅱ久期：当通胀率下降（西），折现率下降，金融资产表现好。投资者购买周期长的成长型股票。当通胀率上升（东），实体资产，如：大宗商品和现金表现好。估值波动小而且周期短的价值型股票表现超出大市。

以上内容参考网络-美林时钟

㈦ 投资时钟的美林的测试结果

美林用自1973年4月至2004年7月美国完整的超过三十年的资产和行业回报率数据来验证了投资钟的合理性。以下是美林的一部分研究成果。
美国不同资产类收益率
1.所有资产中股票的表现最好,年均实际回报率达到6.1%,相比债券收益率,存在约2.5%的股权风险溢价。
2.债券的收益率高出现金2%,反映了债券的久期风险和一点违约风险。
3.大宗商品的收益率高出预期。
4.1.5%的现金实际回报率是平均实际利率。
比较几类资产的收益率。以下列出每个阶段的收益率排序:
Ⅰ衰退:债券>现金>大宗商品;股票>大宗商品
Ⅱ复苏:股票>债券>现金>大宗商品
Ⅲ过热:大宗商品>股票>现金/债券
Ⅳ滞胀:大宗商品>现金/债券>股票

㈧ 如何根据美林投资时钟配置资产

私募直营店为您解答：
根据美林投资时钟的理念，在不同的经济周期，我们会选择不同的资产进行配置：
过热阶段：物价和经济增速的势头都很猛，最适合投资工业大宗商品;
滞胀阶段：物价上涨，但经济停滞，这是以防守为主，现金为王;
衰退阶段：物价开始下跌，资产收益率普遍下降，央行开始降息刺激经济，债券价格上涨;
复苏阶段：物价进一步下降，但经济开始加速，上市公司摩拳擦掌大干一番，股票成为投资的不二选择。

㈨ 美林时钟理论里的四个经济周期是什么

1、复苏阶段：此阶段由于股票对经济的弹性更大，其相对债券和现金具备明显超额收益；

2、过热阶段：在此阶段，通胀上升增加了持有现金的机会成本，可能出台的加息政策降低了债券的吸引力。

3、滞胀阶段：在滞胀阶段，现金收益率提高，持有现金最明智，经济下行对企业盈利的冲击将对股票构成负面影响，债券相对股票的收益率提高。

4、衰退阶段：在衰退阶段，通胀压力下降，货币政策趋松，债券表现最突出，随着经济即将见底的预期逐步形成，股票的吸引力逐步增强。

(9)美林投资时钟扩展阅读

局限性：

1、预测经济周期并非易事，有人说经济学是后视镜，能看见后方，却看不清前路。当大家对经济所处的阶段达成共识时，相对应的资产价格往往已经上涨了一大截了。

2、政策干预可能会引起时钟逆转或者跳跃。因此投资者在具体投资中可以参考美林时钟，但也要结合实际情况。

参考资料来源：网络-美林投资时钟理论