大数医达融资

① 如何创新融资手段

企业融资方式创新研究
(一)传统直接融资
直接融资与间接融资相比，具有市场透明度高、风险分散等特点，有利于金融稳定。成熟市场经济国家中直接融资在融资体系中占有主导性地位，而我国长期以来企业直接债务融资发展缓慢。近年来，我国金融管理体制逐步转变，特别是加入WTO以后，金融体制改革的动力从内生式变革压力逐渐变化为金融行业国际化的压力，金融管理体制不断调整，金融创新速度逐步加快。人民银行、证监会主导的金融资本市场得到快速发展壮大，以“三会一行”为主体的金融监管机构在货币政策导向、监管政策协调、金融产品创新等方面愈加步调一致，金融机构的经营模式创新和产品创新越来越贴近企业融资需求。
(二)传统间接融资
1.银行贷款
银行贷款是指银行根据国家政策以一定的利率将资金贷放给资金需要者，并约定期限归还的一种经济行为。银行贷款的优点体现在：(1)操作简便;(2)偿还期限灵活;(3)与直接融资产品相比，进入门槛较低，无需达到直接融资产品所规定的信用评级、企业规模、经营业绩。银行贷款的缺点体现在：(1)融资成本高;(2)融资规模小。银行贷款是单一金融机构向企业提供的融资支持。(3)资金使用限制较为严格。贷款发放要采用受托支付方式，使企业在银行贷款申请、使用方面面临更大的障碍或更多的风险。
2.票据融资
票据融资又称融资性票据，是指票据持有人通过非贸易的方式取得商业汇票，并以该票据向银行申请贴现套取资金，实现融资目的。票据贴现融资方式的优势之一是银行不按照企业的资产规模来放款，而是依据市场情况(销售合同)来贷款，企业收到票据至票据到期兑现之日，往往是少则几十天，多则300天，资金在这段时间处于闲置状态。票据融资所依赖的是商业活动产生的资金往来，因此这种融资方式在具有频繁经营结算的企业具有较好的适用性。
3.融资租赁
融资租赁是一种特殊的债务融资方式，即项目建设中如需要资金购买某设备，可以向某金融机构申请融资租赁。由该金融机构购入此设备，租借给项目建设单位，建设单位分期付给金融机构租借该设备的租金。融资租赁在购买飞机和轮船等资产抵押性融资中用得很普遍，在筹建大型电力项目中也较多采用融资租赁。
4.项目公司融资
项目公司融资是指拟建项目的主办人或投资人先以股权(含合资)方式建立有限责任的项目公司，然后由该项目公司直接投资于拟建项目并取得项目资产权和经营权，由项目公司向贷款人协议借款并负责偿债的项目融资方式。项目公司融资在本质上不是一种外部融资产品，而是一种基于投融资安排、企业管理架构搭建、内部风险隔离、内外部融资结合的投融资模式。其主要运作方式是在构架单独的法人治理结构，投入一定的自有资金的基础上，再以外部间接融资为主筹措剩余资金来建设运营项目。项目公司融资具有结构简单、财务关系清晰的特点，它是目前项目融资实践中被最广泛采用的项目融资结构。
(三)创新融资(境内)
1.保险资金融资
保险资金泛指保险公司的资本金、准备金。合理引导保险资金的流向，确保保险资金充分、合理、安全的进入金融市场，将为企业带来巨大的融资源泉。按照有关规定，保险资金运用限于下列形式：银行存款;买卖债券、股票、证券投资基金份额等有价证券以及投资不动产等。
保险资金基础设施债权投资计划的优点体现在：(1)资金规模大。截至2012年底，保险公司总资产达7.4万亿元，成为金融机构中举足轻重的投资者。(2)资金期限长。保险资金主要来源于投保人的保费投入，特别是寿险业务的保费收入。(3)利率较低。保险资金债权投资计划的利率一般会明显低于银行贷款同期利率，当然由于募集对象限定为保险公司，并且在流动性上存在一些欠缺，融资利率一般可能高于同期债券利率。(4)没有融资总额上限。债权投资计划不受证券法约束，按照2012年新政策，理论上没有融资总额的上限。对于具体项目而言，债权计划的融资额不得超出该项目总预算额的40%。
2.金融衍生品业务
金融衍生品是从基础的金融工具衍生发展出来的新的金融产品，其价值由基础金融工具的价格变动而决定。金融衍生品是和现货相对应的一个概念，主要包括期货、期权、掉期和互换等。对于企业而言，与期货等远期商品合约烫平商品市场价格波动一样，金融衍生品具有熨平融资成本波动的作用，是锁定融资成本，降低融资风险的有效工具。开展金融衍生品业务，一定不能抱有投机盈利心理，企业应从平衡融资成本，避免利率变动风险角度出发，将其作为融资业务的辅助手段，合理配置使用。
3.供应链融资
供应链融资与供应链管理紧密相关。如果说供应链管理是对核心企业角度而言的、针对其供应链网络而进行的一种管理模式，那么供应链融资则是由核心企业与银行开展合作，对供应链各个节点提供金融服务的一种业务模式。一方面，将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业，解决配套企业融资难和供应链失衡的问题;另一方面，将银行信用融入上下游配套企业的购销行为，增强其商业信用，促进配套企业与核心企业建立起长期战略协同关系，从而提升整个供应链的竞争能力。
供应链融资的主要运营思路是，先理顺供应链上相关企业的信息流、资金流和物流;核心企业根据稳定、可监管的应收、应付账款信息及现金流，将银行或金融机构的资金流与企业的物流、信息流进行信息整合;然后由银行或金融机构向企业提供融资、结算服务等一体化的综合业务服务。
4.产业投资基金融资
产业投资基金又称为风险投资基金或私募股权投资基金。一般是指募集资金向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，以期所投资企业发育成熟后通过股权转让实现资本增值。产业投资基金的特点是投资对象主要为非上市企业，投资期通常为3年-7年，投资目的是基于被投资企业潜在价值，推动其发展，选择合适时机退出以实现资本增值收益。作为风投行业，产业投资基金的投资行为受到的限制较少，资金筹集也存在较少限制。因此企业设立产业投资基金，然后通过产业投资基金募集资金投入企业使用，能够较好的解决传统融资资金期限短、资金限制多、缺乏稳定性等问题。
(四)创新融资(境外)
1.境外直接上市融资
直接上市是指国内企业直接向海外的证券交易所申请挂牌上市。包括发行B股在国内证券交易所上市;在海外直接发行股票并上市;H股;红筹股;利用存托凭证发行股票并上市等。国内企业海外直接上市需要经过中国证监会的审核才能向海外证券交易所申请挂牌上市。由于国有企业海外设立壳公司存在较多的法律障碍，而且红筹方式并不能为国有企业海外上市明显减少审批环节，国有企业海外上市大都采取直接上市的方式。
海外直接上市要求企业具备一定的自身实力，主要适用于经济实力强且具有海外拓展空间的大中型企业。
2.间接上市融资
由于直接上市程序繁复，成本高、时间长，为了避开国内复杂的审批程序，企业可以选择间接方式在海外上市融资：即国内企业境外注册公司，境外公司以收购、股权置换等方式取得国内资产的控制权，然后将境外公司拿到境外交易所上市。境内企业在境外收购壳公司，然后将境内资产或权益注入壳公司。这种收购方式在实践中大致分成两种类型，一种是收购海外主板市场和创业板市场的上市公司(如海尔在香港收购中建数码);另外一种是收购OTCBB(场外柜台交易市场)、Pink Sheets(粉板市场)等市场内的挂牌公司。
海外间接上市主要适用于海外直接上市手续复杂、受审批约束度较高以及直接上市成本较高的大中型企业与难以满足海外直接上市条件的中小型企业。
3.贸易融资
贸易融资是指银行对进口商或出口商提供的与进出口贸易结算相关的短期融资或信用便利。是企业在贸易过程中运用各种贸易手段和金融工具增加现金流量的融资方式。国内贸易以前多采取不规范的滞留应付款，在国内商业票据逐步发展之后，利用商业票据融资的方式加速发展。在国际贸易中，规范的金融工具为企业融资发挥了重要作用，国际贸易融资的主要方式有国际保理融资、福费廷、打包放款、出口押汇、进口押汇、提货担保、出口商业发票贴现等。
4.境外人民币债券融资
离岸人民币债券是指在中国大陆以外地区发行的以人民币计价的债券。由于融资成本较低，发行离岸人民币债券成为国内大型企业的拓展融资渠道的焦点。
5.内保外贷
内保外贷业务是指企业在向境内银行出具无条件、不可撤销反担保的前提下，境内银行为该企业的境外子公司向境外银行开立保函或备用信用证，由境外银行向境外子公司提供融资的业务。内保外贷业务产生的背景是由于我国实行外汇管制，境内外资金流动较为不便，这造成了两个问题：一是境外子公司资质较差，品牌知名度不高，导致融资困难;二是境内外资金成本差异较大，国内融资利率较高，国外融资利率相对较低。前者导致境外企业经营存在困难，不利于国内企业“走出去”;后者导致一旦外部资金回流境内，则可解决境内企业的融资难题或者获得超额利润。因此，企业开展内保外贷有利于解决境内外企业的融资难题，并且可以降低融资成本。

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公司财务管理制度条款
第一条 为加强财务管理，规范财务工作，促进公司经营业务的发展，提高公司经济效益，根据国家有关财务管理法规制度和公司章程有关规定，结合公司实际情况，特制定本制度。 第二条 公司会计核算遵循权责发生制原则。
第三条 财务管理的基本任务和方法： （一）筹集资金和有效使用资金，监督资金正常运行，维护资金安全，努力提高公司经济效益。 （二）做好财务管理基础工作，建立健全财务管理制度，认真做好财务收支的计划、控制、核算、分析和考核工作。 （三）加强财务核算的管理，以提高会计资讯的及时性和准确性。 （四）监督公司财产的购建、保管和使用，配合综合管理部定期进行财产清查。 （五）按期编制各类会计报表和财务说明书，做好分析、考核工作。 第四条 财务管理是公司经营管理的一个重要方面，公司财务管理中心对财务管理工作负有组织、实施、检查的责任，财会人员要认真执行《会计法》，坚决按财务制度办事，并严守公司秘密。 第二章 财务管理的基础工作 第五条 加强原始凭证管理，做到制度化、规范化。原始凭证是公司发生的每项经营活动不可缺少的书面证明，是会计记录的主要依据。 第六条 公司应根据审核无误的原始凭证编制记帐凭证。记帐凭证的内容必须具备：填制凭证的日期、凭证编号、经济业务摘要、会计科目、金额、所附原始凭证张数、填制凭证人员，复核人员、会计主管人员签名或盖章。收款和付款记帐凭证还应当由出纳人员签名或盖章。 第七条 健全会计核算，按照国家统一会计制度的规定和会计业务的需要设置会计帐簿。会计核算应以实际发生的经济业务为依据，按照规定的会计处理方法进行，保证会计指标的口径一致，相互可比和会计处理方法前后相一致。 第八条 做好会计审核工作，经办财会人员应认真审核每项业务的合法性、真实性、手续完整性和资料的准确性。编制会计凭证、报表时应经专人复核，重大事项应由财务负责人复核。 第九条 会计人员根据不同的帐务内容采用定期对会计帐簿记录的有关数位与库存实物、货币资金、有价证券、往来单位或个人等进行相互核对，保证帐证相符、帐实相符、帐表相符。 第十条 建立会计档案，包括对会计凭证、会计帐簿、会计报表和其他会计资料都应建立档案，妥善保管。按《会计档案管理办法》的规定进行保管和销毁。 第十一条 会计人员因工作变动或离职，必须将本人所经管的会计工作全部移交给接替人员。会计人员办理交接手续，必须有监交人负责监交，交接人员及监交人员应分别在交接清单上签字后，移交人员方可调离或离职。 第十二条 资本金是公司经营的核心资本，必须加强资本金管理。公司筹集的资本金必须聘请中国注册会计师验资，根据验资报告向投资者开具出资证明，并据此入帐。 第十三条 经公司董事会提议，股东会批准，可以按章程规定增加资本。财务部门应及时调整实收资本。 第十四条 公司股东之间可相互转让其全部或部分出资，股东应按公司章程规定，向股东以外的人转让出资和购买其他股东转让的出资。财务部门应据实调整。 第十五条 公司以负债形式筹集资金，须努力降低筹资成本，同时应按月计提利息支出，并计入成本。 第十六条 加强应付帐款和其他应付款的管理，及时核对馀额，保证负债的真实性和准确性。凡一年以上应付而未付的款项应查找原因，对确实无法付出的应付款项报公司总经理批准后处理。 第十七条 公司对外担保业务，按公司规定的审批程式报批后，由财务管理中心登记后才能正式对外签发，财务管理中心据此纳入公司或有负债管理，在担保期满后及时督促有关业务部门撤销担保。 第十八条 现金的管理：严格执行人民银行颁布的《现金管理暂行条例》，根据本公司实际需要，合理核实现金的库存限额，超出限额部分要及时送存银行。 第十九条 严禁白条抵库和任意挪用现金，出纳人员必须每日结出现金日记帐的帐面馀额，并与库存现金相核对，发现不符要及时查明原因。财务管理中心经理对库存现金进行定期或不定期检查，以保证现金的安全和完整。公司的一切现金收付都必须有合法的原始凭证。 第二十条 银行存款的管理：加强对银行帐户及其他帐户的保密工作，非因业务需要不准外泄，银行帐户印签实行分管、并用制，不得一人统一保管使用。严禁在任何空白合同上加盖银行帐户印签。 第二十一条 出纳人员要随时掌握银行存款馀额，不准签发空头支票，不准将银行帐户出借给任何单位和个人办理结算或套取现金。在每月末要做好与银行的对帐工作，并编制银行存款馀额调节表，对未达帐项进行分析，查找原因，并报财务部门负责人。 第二十二条 应收帐款的管理：对应收帐款，每季末做一次帐龄和清收情况的分析，并报有关领导和分管业务部门，督促业务部门积极催收，避免形成坏帐。 第二十三条 其他应收款的管理：应按户分页记帐，要严格个人借款审批程式，借款的审批程式是：借款人→部门负责人→财务负责人→总经理。借用现金，必须用于现金结算范围内的各种费用专案的支付。 第二十四条 短期投资的管理：短期投资是指一年内能够并准备变现的投资，短期投资必须在公司授权范围内进行，按现行财务制度规定记帐、核算收入成本和损益。 第二十五条 长期投资的管理，长期投资是指不准备在一年内变现的投资，分为股权投资和债权投资。公司进行长期投资应认真做好可行性分析和认证，按公司审批许可权的规定批准后，由财务管理中心办理入帐手续。公司对被投资单位元没有实际控制权的长期投资采用成本法核算；拥有实际控制权的，长期投资采用权益法核算。 第二十六条 固定资产的管理：有下列情况之一的资产应纳入固定资产进行核算：①使用期限在一年以上的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具和其他与经营有关的设备器具、工具等；②不属于经营主要设备的物品，单位价值在2000元以上，并且使用期限超过2年的。 第二十七条 固定资产要做到有帐、有卡，帐实相符。财务部负责固定资产的价值核算与管理，综合管理部负责实物的记录、保管和卡片登记工作，财务部应建立固定资产明细帐。 第二十八条 固定资产的购置和调入均按实际成本入帐，固定资产折旧采用直线法分类计提，分类折旧年限为： （一）房屋、营业用房 30年 （二）通讯设备、交通运输设备 3年 （三）电子电脑、办公及文字处理设备 3年 （四）电器设备、安全保卫设备 3年 第二十九条 已经提足折旧、继续使用的固定资产不再提取折旧，提前报废的固定资产，不再补提折旧。当月增加的固定资产，当月不提折旧，当月减少的固定资产，当月照提折旧。 第三十条 对固定资产和其他资产要进行定期盘点，每年末由综合管理部负责盘点一次，盘点中发现短缺或盈馀，应及时查明原因，并编制盘盈盘亏表，报财务部审核后，经总经理批准后进行帐务处理。 第三十一条 无形资产指被公司长期使用而没有实物形态的资产，包括：专利权、土地使用权、商誉等。无形资产按实际成本入帐，在受益期内或有效期内按不短于10年的期限摊销。 第三十二条 递延资产是不能全部计入当期损益，需要在以后年度内分期摊销的各项费用，包括开办费，租入固定资产的改良支出和摊销期限超过一年，金额较大的修理费支出。开办费自营业之日起，分期摊入成本。分摊期不短于5年，以经营租入的固定资产改良支出，在有效租赁期内分期摊销。 第三十三条 公司的营业收入包括手续费收入、其他营业收入等。营业收入要严格按照权责发生制原则确认，并认真核实、正确反映，以保证公司损益的真实性。 第三十四条 营业收入要按照规定列入相关的收入专案，不得截留到帐外或作其他处理。 第三十五条 公司在业务经营活动中发生的与业务有关的支出，按规定计入成本费用。成本费用是管理公司经济效益的重要内容。控制好成本费用，对堵塞管理漏洞、提高公司经济效益具有重要作用。 第三十六条 成本费用开支范围包括：利息支出、营业费用、其他营业支出等。 （一）利息支出：指支付以负债形式筹集的资金成本支出。 （二）营业费用包括：职工工资、职工福利费、医药费、职工教育经费、工会经费、住房公积金、保险费、固定资产折旧费、摊销费、修理费、管理费、通讯费、交通费、招待费、差旅费、车辆使用费、报刊费、会议费、办公费、劳务费、董事会费、奖励费、各种准备金等其他费用。 （三）固定资产折旧费：指公司根据固定资产原值和国家规定的固定资产分类折旧率计算摊销的费用。 （四）摊销费：指递延资产的摊销费用，分摊期不短于5年。 （五）各种准备金：各种准备金包括投资风险准备金和坏帐准备金。投资风险准备金按年末长期投资馀额的1%实行差额提取，坏帐准备金按年末应收帐款馀额的1%提取。 （六）管理费用包括：物业管理费、水电费、职工工作餐费、取暖降温费、全勤奖励费等其他费用。 第三十七条 职工福利费按工资总额14%计提，工会经费按工资总额2%计提，教育经费按工资总额3%计提。住房公积金经批准后，由公司按职工工资总额的一定比例逐月交纳。 第三十八条 加强对费用的总额控制，严格制定各项费用的开支标准和审批许可权，财务人员应认真审核有关支出凭证，未经领导签字或审批手续不全的，不予报销，对违反有关制度规定的行为应及时向领导反映。 第三十九条 公司各项成本费用由财务管理中心负责管理和核算，费用支出的管理实行预算控制，财务管理中心要定期进行成本费用检查、分析、制定降低成本的措施。 第四十条 公司营业利润＝营业收入 营业税金及附加 营业支出 利润总额＝营业利润＋投资收益＋营业外收入 营业外支出 （一）投资收益包括对外投资分得的利润、股利等。 （二）营业外收入是指与公司业务经营无直接关系的各项收入，具体包括：固定资产盘盈、处理固定资产净收益、教育费附加返还款、罚没收入、罚款收入，确实无法支付而按规定程式经批准的应付款项等。 （三）营业外支出是指与公司业务经营无直接关系的各项支出，具体包括：固定资产盘亏和毁损报废净损失、非常损失、公益救济性捐赠、赔偿金、违约金等。 第四十一条 公司利润总额按国家有关规定作相应调整后，依照缴纳所得税，缴纳所得税后的利润，按以下顺序分配： （一）被没收的财物损失，支付各项税收的滞纳金和罚款； （二）弭补公司以前年度亏损； （三）提取法定盈馀公积金，法定盈馀公积金按照税后利润扣除前两项后的10％提取，盈馀公积金已达注册资本的50％时不再提取。 （四）提取公积金、公益金按税后利润的5％计提，主要用于公司的职工集体福利支出。 （五）向投资者分配利润，根据股东会决议，向投资者分配利润。 第九章 财务报告与财务分析 第四十二条 财务报表分月报和年报，月报财务报表包括资产负债表、损益表。年度财务报表包括资产负债表、损益表、现金流量表、营业费用明细表、利润分配表。公司财务月报表应于次月15日内完成，年度财务会计报告应于次年90日内制作，必要时聘请会计师事务所进行审计。 第四十三条 年末还应报送财务情况说明书。财务情况说明书主要内容包括： （一）业务、经营情况，利润实现情况，资金增减及周转情况，财务收支情况等。 （二）财务会计方法变动情况及原因，对本期或下期财务状况变动有重大影响的事项；资产负债表制表日至报出期之间发生的对公司财务状况有重大影响的事项；以及为正确理解财务报表需要说明的其他事项。 第四十四条 财务分析是公司财务管理的重要组成部分，财务管理中心应对公司经营状况和经营成果进行总结、评价和考核，通过财务分析促进增收节支，充分发挥资金效能，通过对财务活动不同方案和经济效益的比较，为领导或有关部门的决策提供依据。 第四十五条 总结和评价本公司财务状况及经营成果的财务报告指标包括：①经营状况指标：流动比率、负债比率、所有者权益比率；②经营成果指标：利润率、资本利润率、成本费用利润率。 第四十六条 会计电算化硬体设备是指专用于会计电算化的微机及其配套设备，包括伺服器、工作站、网线、印表机、UPS电源等。会计电算化硬体设备由财务管理中心统一管理和使用，非会计电算化工作人员一般情况下不得使用，特殊情况确需使用时，应经财务管理中心经理批准，在不影响会计电算化正常工作情况下进行。 第四十七条 财务软体是用于完成会计核算、处理会计业务的软体。操作人员在实际工作中发现软体的设计功能未能正常实现时，应立即与软体发展商联系，进行修改、调试，完成调试后，应及时检查、核对，以确保相应帐务资料和功能模组的正确性。 第四十八条 每月10日前对上个月的会计资料进行备份。操作人员运用财务软体必须是通过系统功能表选项进入系统操作，应根据工作需要设置操作许可权和密码。操作人员对使用的硬体设备的安全负责。下班时，应关闭设备的电源。设备的开启和关闭应严格按规范程式进行。 第四十九条 公司会计电算化未通过财政部门评审之前，采用微机和手工帐并行的办法。每月末，会计核算人员必须将手工帐与微机帐进行核对。保持手工帐与微机帐一致。 第五十条 企业银行电子支付系统的管理，严格按照企业银行电子支付程式和许可权规定执行。电子支付密码器、智慧IC卡、帐户密码和操作人员密码是使用企业银行系统的关键要素，应妥善保管，主管卡和操作员卡应按照分管并用的原则，由财务管理中心负责人和操作员分别设制密码，不得一人统管使用。 第十一章 附 则 第五十一条 本办法由公司财务管理中心负责解释。 第五十二条 本办法自董事会通过之日起开始施行。
[编辑本段]会计核算基础工作规定
第一条 充分体现会计信息的可靠性，特制定 本规定。 第二条 会计科目的运用及帐户的设置、按《企业会计制度》执行，不得任意更改或自行设置，个别因公司业务需要新增会计科目时，须报批准。 第三条凭证统一采用记帐凭证，在实行会计电算化操作后，可采用软件打印记帐凭证。 第四条 会计核算组织程序：采用记帐凭证汇总表核算程序，记帐凭证汇总表核算组织程序如下： (一)根据审核后的原始凭证填制记帐凭证； (二)根据原始凭证汇总表编制记帐凭证汇总表； (三)根据记帐凭证汇总登记总分类帐； (四)根据原始凭证登记现金日记帐和银行日记帐； (五)根据记帐凭证及所附的原始凭证登记各明细分类帐； (六)月终，根据总分类帐和各明细分类帐编制会计报表。 记帐凭证汇总表核算组织程序的特点是：先定期(5天或10天)将所有记帐凭证汇总编制成科目汇总表，然后再根据科目凭证汇总表登记总分类帐。 记帐凭证汇总表的编制方法是：根据一定时期的全部记帐凭证，按照相同科目归类，定期(5天或10天)汇总每一会计科目的借方本期发生额和贷方本期发生额，填写在科目凭证汇总表的相关栏内，以反映全部会计科目的借方本期发生额和贷方本期发生额。 第五条 记帐规则： (一)记帐须根据审核过的会计凭证。除按照会计核算要求进行转帐时，用记帐员写的转帐说明作记帐依据外，其它记帐凭证都必须以合法的原始凭证为依据。没有合法的凭证，不能登记帐簿，且每张记帐凭证必须由制单、复核、记帐，会计主管分别签名，不得省略。 (二)登记帐簿时用钢笔或碳素笔写(除了复写的以外，不得使用铅笔和圆珠笔)。 (三)记帐凭证和帐簿上的会计科目以及子、细目用全称，不得随意简化或使用代号。 (四)会计分录的科目对应关系，原则上一种经济事项分别或汇总编一套分录，不得将不同内容的多种经济事项合并编制一套分录。 (五)明细帐应随时登记，总帐定期登记，一般不超过10天。 (六)每一笔帐须记明日期、凭证号码和摘要，经济事项的摘要不能过分简略，以保证第三者能看清楚。每笔帐记完后，在记帐凭证上划“∨”号。 (七)记帐的文字和数字应端正、清楚、严禁刮擦、挖补或涂改，不得跳行隔页。应将空行或空页划斜红线注销。 (八)记帐发生错误，用以下方法更正： 1.记帐前发现记帐凭证有错误，应先更正或重制记帐凭证。记帐凭证或帐簿上的数字差错，应在错误的全部数字正中划红线，表示注销，并由经办人员加盖小图章后，将正确的数字写在应记的栏或行内。 2.记帐后发现记帐凭证中会计科目、借贷方式或金额错误时，先用红字填制一套与原用科目、借贷方向和金额相同的记帐凭证，以冲销原来的记录，然后重新填制正确的记帐凭证，一并登记入帐。如果会计科目和借贷方向正确，只是金额错误，也可另行填制记帐凭证，增加或冲减相差的金额。更正后应在摘要中注明原记帐凭证的日期和号码，以及更正的理由和依据。 3.报出会计报表后发现记帐差错时，如不需要变更原来报表的，可以填制正确的记帐凭证，一并登记入帐。如果会计科目和借贷方向正确，只是金额错误，也可另行填制记帐凭证，增加或冲减相差的金额。更正后应在摘要中注明原记帐凭证的日期和号码，以及更正的理由和依据。 (九)红字冲帐除了用于更正的错误外，还可以用于下列事项： 1.经济业务完成后，发生退回或退出； 2.经济业务计算错误而发生多付或多收； 3.帐户的借方或贷方发生额需要保持一个方向； 4.其它必须冲销原记数字的事项。 (十)各帐户在一张帐页记满后接记次页时，需要加计发生额的帐户，应将加计的借贷发生总额和结出的余额记在次页的第一行内，并在摘要栏“承前页” (十一)月、季、年度末，记完帐后应办理结帐，为了便于结转成本和编制会计报表，需要发生额的帐户，应分别结出月份季度和年度发生额，在摘要栏注明“本月合计”、“本季合计”和“本年合计”的字样，在月结、季结数字上端和下端均划单红线，在年结数字下端划双红线。总结的数字本身均不得用红字书写。发生笔数不多的帐户，也可不结总。不需要加计发生额的帐户，应随时结出余额，并在月份、季度余额下端划单红线，在年度余额下端划双红线。 (十二)编制会计报表前，必须把总帐和明细帐记载齐全，试算平衡，每个科目的明细帐各帐户的数额相加总和同该科目的总帐数额核对相符。不准先出报表，后补记帐簿。 (十三)年度更换新帐时，需要结转新年度的余额，可直接过到新帐各该帐户的第一行，并在摘要栏内注明“上年结转”字样。必要时，详细注明余额组成内容，在旧帐的最后一行数字下面注明“结转下年”字样。结转以后的空白行格包括不结转余额的帐户，划一条余线注销或盖戳注销。 第六条 结帐、对帐： (一)结帐是结算各种帐簿记录，它是在一定时期内所发生的经济业务全部登记入帐的基础上进行的，具体内容如下： 1.在结帐时，首先应将本期内所发生的经济业务记入有关帐簿。 2.本期内所有的转帐业务，应编成记帐凭证记入有关帐簿，以调整帐簿记录。如待摊、预提费用应按规定标准予以摊销提取。 3.在全部业务登记入帐的基础上，应结算所有的帐簿，具体方法参见“记帐规则”的第11点。 (二)对帐是为了保证帐证相符，帐帐相符，帐实相符。具体内容如下： 1.帐证核对：是指各种帐簿(总帐、明细分类帐以及现金和银行存款日记帐等)的记录与会计凭证(记帐凭证及其所附的原始凭证)的核对，这种核对主要是在日常编制凭证和记帐过程中进行。月终如果发现帐帐不符，就应回过头来对帐簿记录与会计凭证进行核对，以保证帐证相符。 2.帐帐核对每月一次，主要是总分类帐各帐户期末余额与各明细分类帐帐面余额相核对，现金、银行存款二级帐与出纳的现金，银行存款日记帐相核对，会计部门各种财产物资明细类帐期末余额与财产物资管理部门和使用部门的保管帐相核对等。 3.帐实核对分两类：第一类现金日记帐帐面余额与现金实际库存数额相核对，银行存款日记帐帐面余额与开户银行对帐单相核对，要求每月核对一次；第二类各种财产物资明细分类帐帐面余额与财产物资实有数额相核对，各种往来帐款明细帐帐面余额与有关债权债务单位的帐目核对等，要求每季核对一次。

1. 成本会计

A、日常工作

1)在财务经理领导下，按照公司财务制度和核算制度有关规定，正确使用会计科目，及时、准确地登录各类明细帐，要求帐目清楚、数字正确、登记及时、帐证相符、帐实相符、帐帐相符、帐表相符，发现问题及时更正;

2)及时了解，审核公司往来帐款的具体情况，并建立明细帐和进行明细核算，了解经济合同履约情况，催促经办人员及时办理结算手续，进行应收应付款项的结算;加强与各部门间的沟通，特别是与合同预算部的紧密联系，正确进行收入、费用、成本的归集和核算，并将结果及时反馈给各部门;

3)根据规定的成本、费用开支范围和标准，审核原始凭证的合法性、合理性和真实性，审核费用发生的审核手续是否符合公司规定;

4)及时做好会计凭证、帐册、报表等财务资料的收集、汇编、归档等会计档案管理工作。

B、隶属关系：财务部经理

C、岗位期望：成为专业财务主管

2. 销售会计

A、日常工作

1)在财务经理领导下，按照公司财务制度和核算管理有关规定，做好凭证审核、制订、记帐、核算等工作，要求帐证相符、帐帐相符、帐表相符;

2)及时了解，审核公司往来帐款的具体情况，并建立明细帐和明细核算，了解经济合同履约情况，催促经办人员及时办理结算手续，进行应收应付款项的结算;

3)加强与各部门间的沟通，特别是与营销部的紧密联系，做好销售收款和售楼按揭工作，为客户做好服务工作;

4)做好客户收款台帐，正确计算应收帐款的各项明细内容;

5)编报销售收入明细报表，及时反映应收帐款情况，督促营销人员及时向客户收款和办理银行转帐手续;

6)及时做好会计凭证、帐册、报表等财务资料的收集、汇编、归档等会计档案管理工作。

3. 物业会计

A、日常工作

1)执行会计法规、准则和成本核算制度的规定，认真组织本物业部财务管理和会计核算工作，做到规范化、程序化、科学化;

2)组织拟定本物业管理制度，决定部门会计核算体系和建立、健全会计核算办法。负责部门财务系统和会计档案的管理工作;

3)组织拟定并审核物业部年(季)度财务预算，在职权范围内做好财务预算和成本费用计划的分解、考核、分析、控制工作;

4)定期分析部门的经济活动和财务状况。定期以书面形式向公司报告物业部资产、损益、债权债务等重要财务状况，及时汇报反馈财务会计信息;

5)负责汇总本部门记帐凭证，按规定要求正确进行财务处理，按期编制会计报表;

6)负责本单位物业管理费、服务费用的计算，确保能按时收缴各项物业应收费用。

B、隶属关系：财务部经理

C、岗位期望：成为会计主管

4. 出纳员

A、日常工作

1)严格遵守公司制定的财务制度，按公司财务收支程序办理各项出纳业务;

2)认真办好银行结算和支票收付业务，正确填写票据，不得开出空头支票;

3)逐日逐笔登记现金日记帐和银行日记帐，并和库存现金及银行对帐单核对，保证帐实相符;

4)管理好印章、空白支票、有价证券等，确保公司各项资金的安全;

5)收入的款项当天及时进帐，不得延误。对各种收入凭证，应于次日清理完毕，落实到位不得遗漏;

6)严格审核报销审批单并如数支付款项，付款后应加盖“现金付讫”印章;

7)做好银行存款和库存现金的日清日结，编制资金收付存报表;

8)及时与各家银行对帐，按月编制银行调节表，报财务经理审批，及时清理未达帐项，对于长期未达帐项应查明原因及时向领导汇报。

B、隶属关系：财务部经理

C、岗位期望：成为房地产专业会计
另外,团IDC网上有许多产品团购,便宜有口碑

③ 融资能打新股吗,利息多少

融资可以申购新股，前提是需开通“融资、融券”业务。大多数券商融资业务的年化成本是8.6%左右，不同的券商利率可能有所不同，应当以券商的实际利率为准。
一、深圳市场：可通过信用账户参与
可以使用信用账户申购新股，但是只能使用现金申购，不能使用融资申购。一个客户只能在一个账户里做新股申购，一只股票如果客户用深圳普通账户做了申购，则不能用深圳信用账户做申购。具体分为以下几种情况：
1、普通账户持有深圳市值，信用账户没有深圳市值，只能通过普通账户参与新股申购。
2、普通账户没有深圳市值，信用账户持有深圳市值，只能通过信用账户参与新股申购，不能通过普通账户参与申购。
3、普通账户持有深圳市值，信用账户持有深圳市值，两个账户市值合并计算，即可在普通账户进行新股申购，也可以在信用账户进行新股申购，但同一只股票如果客户已经用深圳普通账户做了申购，则不能用深圳信用账户做申购；如果已经用深圳信用账户做了申购，则不能用深圳普通账户做申购。
二、上海市场：只能通过普通账户参与
上交所明确规定信用账户不能参与新股申购。使用普通帐户申购，但普通、信用两账户的市值合并计算。即使普通账户没有沪市市值，信用账户持有沪市市值，普通账户以信用账户持有的沪市市值参与新股申购。
注：融资申购新股只适合持有大量的融资融券标的股票，但是又不想减持股票，账户无闲置资金，想融资申购新股。

④ 我国资本市场目前不仅有中小企业板，还有创业板，为什么还说中小企业发行上市门槛高难以利用债券融资方式

中小企业板与主板的类比
中小企业板的建立是构筑多层次资本市场的重要举措，也是创业板的前奏，虽然6月25日终于揭幕的中小企业板在现阶段并没有满足市场的若干预期，比如全流通等，而过高的新股定位更是在短时期内影响了指数的稳定，但中小企业板所肩负的历史使命必然使得这个板块在未来的制度创新中显示出越来越蓬勃的生命力。
一、 法律环境的比较
深圳证券交易所5月20日公布了《中小企业板块交易特别规定》、《中小企业板块上市公司特别规定》和《中小企业板块证券上市协议》。
与主板市场同样受约束于 《证券法》、《公司法》。
1、 交易规则
中小企业板块与主板交易规则对比
主板
开盘价 封闭式集合竞价
收盘价 当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交加权平均价
(含最后一笔交易)
交易席位披露 日收盘价格涨跌幅偏离值达到±7%的前五只股票
异常波动 某只股票的价格连续三个交易日达到涨幅或跌幅限制；某只股票
连续五个交易日列入"股票、基金公开信息"；某只股票价格的震
幅连续三个交易日达到15%；某只股票的日均成交金额连续五个
交易日逐日增加50%

中小企业板块
开盘价 开放式集合竞价
收盘价 最后三分钟集合竞价。收盘集合竞价不能产生收盘价的,以最后
一笔成交为当日收盘价
交易席位披露 日收盘价格涨跌幅偏离值达到±7%的前三只股票；日价格震幅达到
15%的前三只股票；日换手率达到20%的前三只股票
异常波动 连续三个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±20%的；ST和
*ST股票连续三个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±15%
的；连续三个交易日内日均换手率与前五个交易日的日均换手率的
比值达到30倍,并且该股连续三个交易日内的累计换手率达到20%的
2、 市场透明度增加
特别规定中,与主板市场开盘封闭式集合竞价不同,中小企业板块股票的开盘集合竞价将以开放式集合竞价的方式进行。开放与封闭本身的区别就充分体现了公开和透明。
中小企业板块开盘集合竞价期间,深交所主机将即时揭示中小企业股票的开盘参考价格、匹配量和未匹配量三个指标。使得与主板相比,集合竞价的产生过程发生了变化。与封闭式集合竞价相比，这种开放式集合竞价将即时反映集合竞价虚拟价格的形成过程。
中小企业板块股票的收盘价则将通过收盘前最后三分钟集合竞价的方式产生。每个交易日的14∶57至15∶00为中小企业板块收盘集合竞价时间。这与主板市场证券的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价也有所不同。
中小企业板块股票交易的开盘价和收盘价产生方式发生的变化,其主旨在于增强交易本身的透明度,抑制投机,有利于保护投资者利益。
引入三大指标作为交易公开信息披露和标准，同时制定了更为具体的异常波动停牌制度。相对于目前主板市场交易所对A股和基金每日涨跌幅比例超过7%(含7%)的前5只证券公布其成交金额最大的5家会员营业部或席位的名称及成交金额,中小企业板块日收盘价格涨跌幅偏离值达到±7%的各前三只股票、日价格振幅达到15%的前三只股票和日换手率达到20%的前三只股票都将公布成交金额最大五家会员营业部或席位的名称及其买入、卖出金额。
3、 信息披露更及时
在《中小企业板块上市公司特别规定》中,年度报告说明会制度的建立显示中小企业板块上市公司和投资者关系有望大大拉近。根据规定,中小企业板块上市公司应当在每年年度报告披露后举行年度报告说明会,向投资者介绍公司的发展战略、生产经营、新产品和新技术开发、财务状况和经营业绩、投资项目等各方面的情况。
中小企业板块上市公司还被要求在定期报告中新增披露截至报告期末前十名流通股股东的持股情况和公司开展投资者关系管理的具体情况。也就是说,与主板相比,投资者能更及时地了解到股东持股分布状况的变化,给投资提供参考。
在有关规定中,中小企业板块上市公司当年存在募集资金运用的,公司应当在进行年度审计的同时,聘请会计师事务所对募集资金使用情况,包括对实际投资项目、实际投资金额、实际投入时间和完工程度进行专项审核,并在年度报告中披露专项审核的情况。这就说明,中小企业板块上市公司的募集资金将面临着更为严格的监管,引入中介机构使其在募集资金运用方面受到约束,其信息披露也将更加透明。同时,中小企业板块上市公司还应当在股票上市后六个月内建立内部审计制度,监督、核查公司财务制度的执行情况和财务状况。
二、 投资者目标定位不同
引入“风险偏好”的概念，投资者应对个人的投资偏好有所定位。
就目前而言，中小企业板与主板区别除了交易制度的修订，更重要的是其总股本较小，统计显示，目前主板市场中约95%的上市公司总股本超过4亿。对主板市场的历史数据整理分析，小盘股的波动性和风险系数均高于指数，这意味着投资于中小企业板块就必须能够承担其更大的波动性。
三、 未来发展趋势不同
中国证监会市场监管部主任谢庚表示，从分步建设创业板市场入手推进多层次资本市场建设，是我国资本市场的现实选择，而未来一段时期的主要任务就是推进中小企业板块的制度创新。
目前，中国资本市场层次单一，对于服务中小企业而言，问题和矛盾还较突出。虽然中小企业板块已经推出，但《公司法》规定，申请上市的股份有限公司的股本总额不得少于5000万元，最近三年持续盈利，所以诸多中小企业仍然难以借助发行上市实现创业资本的退出。

但随着资本市场自身的改革深化和国务院“九条意见”的出台，建立多层次资本市场的条件正逐步成熟，逐步放宽创业型企业发行上市在股本总额和持续盈利记录等方面的限制，在条件成熟时，将中小企业板块从现有市场中剥离，正式建立创业板市场是市场趋势所在。

（撰稿：天同证券研究所 李剑君）

公司上市中小企业板要具备什么条件？

4月24日 23:19 上市标准的选择。二板市场与主板市场不同,现阶段其主要目的是为高

科技领域中运作良好、发展前景广阔、成长性较强的新兴中小型公司提供融资

场所。由于中小型高科技企业普遍经营规模偏小，营运时间较短，市场前景不

确定，造成其盈利能力不稳定，存在一定的市场风险，使得银行不敢为其贷款,

而我国主板市场因为进入门槛过高也将它们拒于门外, 这样就特别需要一个有

别于主板市场的资本市场为它们提供融资渠道。考虑到新兴高科技公司业务前

景的不确定性,在构建我国二板市场时,要设法降低市场进入门槛。日前高西庆

也指出，应放宽二板市场公司的上市要求，以降低进入门槛。《征求意见稿》

规定，内地高新技术的股份有限公司，其发起人以工业产权和非专利技术作价

出资的金额占公司注册资本的比例不得高于百分之七十。

(1)股本规模相对较小，但对业务要求可能较严。 按照目前我国主板市场

的上市标准,企业发起人认购的股本数额不少于3000万元,股票发行后公司股本

总额不低于5000万元。而中小高科技企业一般都处于创业期,生产规模偏小,无

法满足主板市场的上市条件。所以, 二板市场应适当放松对公司股本总额和发

起人拥有股本总额的限制,从而尽可能让规模偏小、缺乏资金、 但产品前景良

好的中小企业上市。在我国成立二板市场的初期,考虑到新兴市场的特点,为了

抑制过度投机,防范和控制市场风险,提高市场的营运质量和运作效率, 除适当

放宽股本规模的要求之外,上市条件将不比主板市场宽松。 根据中国证监会去

年底出台的《高新技术企业板股票发行上市试行办法》(以下简称《试行办法》

)，除股本规模可小于5000万元但不得低于3000万元外,其他财务和业绩指标都

不应低于主板市场。《征求意见稿》对此作出了同样的规定。二板市场是为那

些具有活跃业务记录的中小型公司提供融资场所。在放宽企业上市条件的同时，

应该强化公司的业务标准和管理标准，即公司必须具有突出的主营业务、明确

的主导产品、详尽严密的业务发展计划、完整清晰的业务发展战略和巨大的主

业成长潜力，而且具备高质量的管理团队和高效、完善的管理系统。随着市场

的发展，二板市场公司发行后总股本的要求可由不少于 3000 万元降为不少于

2000万元。

(2)经营年限相对较短,可不设最低盈利要求。主板市场的上市规则中一般

有“三年连续盈利”的要求,而高科技企业由于技术创新能力较强， 使得技术

升级换代快,科研成果的产业化时间短,无法达到上述条件。随着证券市场的不

断发展,投资者日益成熟,市场运作(特别是主板市场运作)逐步规范, 监管水平

不断提高,二板市场的上市条件可逐步放松。 《试行办法》和《征求意见稿》

都规定，企业在同一管理层下，持续经营高新技术业务两年以上( 增发新股的

可以不受此条款限制)。之所以这样规定，是为了提高上市公司营运质量， 避

免企业因频繁变更主营业务和管理层而造成经营业绩的不稳定。并且规定，原

企业整体改制设立或有限责任公司已依法变更为股份有限公司，经营业绩可以

连续计算，在最近二年内无重大违法违规行为，财务会计文件无虚假记载。

为了增强我国二板市场的竞争力和吸引力，促使更多的高新技术企业上市，

上市条件可考虑进一步放松，对于研究与开发力量很强的企业, 只需要有一年

的经营记录，可以不设最低盈利要求, 且不分企业存续期间的所有制性质均可

连续计算经营业绩。考虑到许多网络企业在创立时期大都没有盈利，因此对其

盈利记录可以不作要求，但需要有高增长的业绩记录。《试行办法》曾要求企

业有一年的盈利记录。在《征求意见稿》中，则不仅取消了对企业发行股票前

的最低盈利要求，并且对公司的预期利润率不再作出硬性要求。这一规定，为

网络公司在二板市场上市打开了大门。此前，有关ICP不得在海外上市、 非证

券公司不得从事网上证券委托交易等规定，使得部分网络公司几乎不可能再得

到风险资金的支持，而高新技术板的盈利记录要求、“双高认证”等规定几乎

封死了网络公司的国内上市之路。这一新的政策变化必将对主板市场上网络股

板块的表现发生重大作用。目前沪深两市中不少上市公司都组建、控股或参股

了一些网络和其他高科技企业，随着这些高科技企业上市或分拆上市，将会使

相关的上市公司的投资获取不菲的收益。这无论从题材的发掘还是从业绩提升

促使投资价值凸现的角度来看，都将对网络股的市场表现产生很大的促进作用。

(3)放宽关于股东人数的限制，社会公众股比例可相对较低。 按照《公司

法》的规定，股份公司的发起人股东不得少于 5 人， 持有股票面值达人民币

1000元以上的股东人数不少于1000人。借鉴美国那斯达克(NASDAQ)小型资本市

场股东人数不少于三百人、香港创业板市场股东人数不少于一百人的做法，《

试行办法》中规定，持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数可降为不少

于500人。《征求意见稿》则进一步放宽要求， 持有股票面值达人民币一千元

的股东人数不少于三百人。为了确保和增强股票的流通性，二板市场应有足够

的社会公众股股东，但考虑到二板市场的企业规模相对主板市场要小，社会公

众股比例可低于主板市场。《试行办法》规定，二板市场公司向社会公众公开

发行的股份占公司股份总数的百分之二十五以上。《征求意见稿》降低了对该

比例的要求，规定社会公众持有的股份达公司股份总数的百分之十五以上。对

该比例的上限要求，按照《高新技术企业板股票发行与交易管理规则(讨论稿)》

的规定，高新技术板上市公司新发公众股份占拟发行总股份的比例在30%到65%

之间。鉴于二板市场上市公司发起人股份满足一定条件后可以全部上市流通交

易，因此应适当控制新发公众股份占拟发行总股份的比例，我们认为这个比例

以30%-40%为宜。

3、二板市场必须是全流通市场。 高新技术企业和成长型中小企业的发展

有赖于风险投资的支持，建立和完善风险投资体制的关键因素是建立风险投资

的退出机制。虽然二板市场不是专门为风险投资的退出而设立, 但它是风险投

资机构投资从原有公司退出以便进入新一轮高科技项目投资的重要保障。考虑

到风险投资机构通过股权转让一次变现的特殊运动规律, 风险投资机构投资企

业所形成的股权应可以流通,相应地二板市场中不再有社会公众股、 国家股和

法人股的划分,因此应该是一个股份可全流通市场。 国外机构对中国高科技企

业的股权投资同样可以流通，这涉及到制定外汇管理的有关规定，需要进行相

关的配套改革。日前高西庆就表示，二板市场与主板市场有很大的区别。在主

板市场上，存在暂时不能上市流通的国有股和法人股。另外，《公司法》规定

发行人股票上市三年内不得转让，高层管理人员在任职期间所持股票不得转让。

在二板市场上市公司所有发行的股份将可以全部流通( 《公司法》的相关条款

将作修改)。

4、主要股东的最低持股量及出售股份有限制。 高科技企业在二板市场上

市的主要目的是解决企业本身的资本扩张和风险投资的退出问题, 而不仅仅是

为了满足这类企业的创业股东和管理层股东的套现需要。因此, 为了保持公司

成长的连续性, 应将创业股东和管理层股东的利益与公司的经营业绩有机地结

合在一起,这些股东在公司上市时所持有的股本至少占已发行股本的35％。 在

股权可全流通的安排下，为了确保公司管理层的稳定性，公司上市后, 这些主

要股东必须接受出售若干股份的限制。一方面，目前我国企业经营和决策行为

的短期化倾向较为严重，缺乏个人信用，投资者对上市公司及其管理层的监督

约束机制还不够健全。如果对公司高层和主要股东没有出售股份的限制，可能

会出现管理人员和主要股东大量抛售公司股票的情形，这不利于保持公司管理

层的稳定，造成管理层缺乏对公司发展的长期承诺，从而制约了公司的长期可

持续发展。另一方面，目前国内不少高新技术企业纷纷提出到香港创业板和美

国那斯达克上市的申请，其中最主要的原因就是国内现行规定对发起人和高级

管理人员持有股份的流通限制过死。如果继续沿用现行做法，将不仅制约国内

高新技术企业的发展，而且不利于风险投资机制的建立。因此，为了完善风险

投资的退出机制，切实维护广大投资者的合法权益，我国二板市场可以借鉴香

港和美国市场的成功运作经验，放宽对发起人股份和公司高级管理人员持有股

份的时间限制。《征求意见稿》规定，在二板市场上市的公司已发行的全部股

份，自新股上市之日起即可上市流通，但发起人持有的股份自首次公开发行之

日起未满一年的除外。董事、监事、经理等高级管理人员持有的股份，自股票

上市满一年后方可流通。同时，通过示范宣传，鼓励企业采用国际通行的滚动

式锁定的作法，对高层管理人员任职期间所持有股份的交易进行制约。我们认

为，两年限期届满后,这些高管人员亦不得在连续六个月之内出售25 ％以上的

名下股份。

5、二板市场应放宽配股等再融资条件。 股本的不断扩张是企业发展壮大

的一个主要表现。为了提高二板市场上市公司的后续融资能力，增强其发展后

劲，促进上市公司的长期可持续发展，二板市场需要为中小型企业提供宽松的

再融资环境。例如对于少数急需资金实施高科技项目的高新技术上市公司配股

时,配股净资产收益率、配股间隔期及配股比例要求可适当放宽， 以实现再融

资的市场化。(1)放宽配股比例的限制。 二板市场上市公司的配股不受证监发

字(1994)131号文件第二条第七款关于“公司一次配股发行股份总数， 不得超

过该公司前一次发行并募足股份后其普通股股份总数的30%”规定的限制。(2)

放宽配股条件。二板市场上市公司的配股不受证监发字(1999)12号文件关于“

本次配股距前次发行间隔一个完整的会计年度以上”、“最近三个完整会计年

度的净资产收益率平均在10% 以上”以及“指标计算期间内任何一年的净资产

收益率不得低于6%”的规定限制。例如，《征求意见稿》就明文取消了“前一

次发行的股份已募足，并间隔一年以上”的配股条件限制。

6、收购兼并活动会比主板市场更加活跃。 现代高科技企业的发展历程表

明，资本经营已经取代产品经营而成为企业发展的主要手段，以此来实现企业

低成本的快速扩张。美国那斯达克市场是美国高科技企业收购和兼并的主战场。

正是通过收购和兼并活动，一方面一些属于传统产业的上市公司以各种方式介

入高新技术产业，以增添新的生机和活力，培育企业新的利润增长点；另一方

面一些高新技术企业以这种方式迅速地发展壮大，以达到规模扩张和业务拓展

的目的。据统计，1999年美国最大的50宗高新技术企业的收购与兼并案中，大

约有90%是在那斯达克市场完成的。从购并行业来看，通讯、计算机、 医疗健

康业的购并占了较大比例。例如，风险高科技企业网景公司就是大规模购并浪

潮中的众多收益者之一。从1995年到1998年4月，微软公司顺利实施了28 宗兼

并案和32项投资项目，使得其总资产和净资产分别增长了1.7倍和1.4倍。在那

斯达克市场，类似微软这样通过购并实现快速规模扩张的还有不少公司，例如

Amazon.com、CISCO、Intel、Ecom、Oracle、Amgen、Sun、Dell等等。最近，

美国在线(AOL)收购时代华纳(TWX)充分利用那斯达克市场提供的便利条件, 以

换股和债务方式进行合并,总交易金额高达1840亿美元， 一举成为迄今为止世

界上最大的一宗购并案。

⑤ 谁有融资方面的实习日记啊，麻烦给我发一下好吗，拜托给位大侠啊。

一．机构可以支持的项目比个人天使少得多

近日翻到一篇今年1月的帖子://www.chinalabs.com/view.asp?id=ZXKM0KM5，比较受启发。

先看看这段：

在美国天使投资市场将近25万天使投资人，平均每人每年投资8万美元，每年总的投资额将近200亿，平均投资企业大概在3万家，投资规模是机构投资者的三到五倍，投资项目数量是机构投资的20—50倍，天使投资在美国发展到非常发达的地步。
美国的天使是什么样的构成呢？美国的天使是成功的企业家或者是公司的主管，富有的文艺明星、体育明星、医生、律师、会计师高收入人群。在美国天使投资平均年龄是47岁，前半生自己的第一职业阶段把钱赚够了，做第二职业，做天使。年收入平均在9万美元，个人的资产75万美元，每年平均的投入相当于自己一年的年收入或者是自己的资产10%多。

美国个人天使投资项目数量是机构投资的20—50倍，我在《实习天使初体验（1）》里谈到国内天使投资的主体应该是民间闲散资金，看来是有道理的。

现在的国内创业者一谈起融资，眼睛总是盯着少数机构，这是不对的。大家应该把眼睛放宽到有投资愿望的个人。

在国内，有点儿闲钱的个人多的是，他们只有有限的投资通道如股票、楼市，如果他们中有更多的人拿一些钱出来做天使，主观上在风险可承受范围内扩展了投资角度，客观上则是支持了社会创新，创造了就业机会。这些潜在的投资者高度分散，要找到他们和调动他们的积极性，需要各自的机缘，这些机缘首先来自，大家把眼光从少数投资机构那里收回来，放到身边的亲戚朋友，亲戚朋友的朋友，亲戚朋友的老板。

专业投资者看项目，放弃的倾向性特别强，觉得大部分创业项目和团队是不靠谱的，业绩压力又比较大，因此实际投资门槛比较高，百里挑一绝对不是夸张。但民间业余投资者可能各有口味和视点，业绩压力也小，投资的门槛将低得多，许多不完善的项目或团队都可以获得机会。

看起来不靠谱的项目和团队，如果给他们机会去做，在战斗中学会战斗和发现战斗，也许就能闯出一片天空。好多创业成功者，不都是如此么？所以不依赖于投资机构，而是有意识地挖掘个人天使，对于条件不是太好的创业者应该是更明智的选择。从潜在容量来看，个人天使可以支持的项目比机构多得多。

二．合理的融资规模

创业者要向个人和中小企业主融资，有个要点非常重要，就是合理的融资规模。目前这个问题上，许多创业者非常混淆。要为自己确立合适的融资规模，创业者很有必要先搞清楚自己的融资对象。

跟工资一样，同一个人在美国和在国内拿的工资相差很多，如果你拿的是满袋子美元的vc的早期投资，同样的股份，融资额度自然要高很多，前提是你拿得到。如果你的项目有一定的技术和团队门槛、或者形成了市场的一定份额、或者项目正在投资追逐的方向上，资金上又能熬得住，那最好不要管人民币，坚持熬个高价值。

如果你条件没那么好，例如技术和团队没那么牛、份额没那么引人注目、项目已过了投资热点或者投资热点还没转到你这里，找了几个vc反应不那么积极，也许你就只能退而求其次，寻找人民币的机构投资了，这样的话你的融资预期，有必要大幅度缩水一下。如果你估计拿人民币的机构投资也比较困难，需要通过个人天使投资，那投资预期就需要再大大缩水。

例如，同一个项目，相同的20%股份，美元vc可能投100万美元的，人民币机构投资可能只投150万人民币，如果是个人投资者，可能只投50万。50万对于非专业的个人投资者已经算是不小的了。

你觉得自己的项目值多少钱没有意义，问题在于你能从谁那里拿到钱。这跟上饭店差不多，同一个原料做的菜，在不同饭店里价格不一样。

还有一点值得注意，目前的投资风向是，不做出初期产品甚至获得早期的市场反应证据，很难获得融资或高价值的估值。如果产品未成型，只有一个想法和一个团队，除非团队和项目比较不错，否则拿到投资机会很小，即使拿到，资金较小不说，分批投入的限制条件也会比较严格，实际是拿（预订的）大股份换（立即拿到的）小钱。创业者如果对自己项目有信心，最好贷款、借款、多方凑钱，先埋头干，初步成果出来后，再看融资对象而提出融资计划。当然也有例外，如果投资人有经验、资源价值，让其早期掺一点股份未必没有好处。

初步成果出来后，天使投资的主要价值是让项目的价值呈现得更清楚，以期获得下一轮投资或被并购。这个阶段因为风险比较清晰，实际需要融资的额度，比产品还没开发前的混沌状态，预期可能会降低。你需要决定这笔钱把项目成绩带到什么程度，没有必要要过多的钱，因为你融这笔钱的原因很可能仅仅是不得不通过这个阶段走到下一轮高价值融资，在那次融资中你才真正呈现出资本价值。

三．向个人和中小企业主融资，需要做的准备

创业者要调动个人和中小企业主投资者，有几个要点：

1．储备案例。创业者可寻找一些个人天使（最好是普通天使，而不是著名的专业天使）投资后获利巨大的案例，细节忘记在心，经常到处布道。

2．储备规则。个人和中小企业主投资者未必知道天使投资怎么操作，为免沟通困难，创业者可以通过朋友收集其他已融资项目的相关条款甚至参考文档，通过比较规范的可参考标准，减少与天使投资人的沟通成本，使非专业投资人提升信任。例如：

常规的天使股份比例。这地方思想冲突最大，创业团队股份千万不要低于60%，否则二次融资非常不利（靠第一次天使的钱走不远，不能应付迷途和挫折，很可能要二次融资）。要多利用常规和专业人士的意见，另外可以把成绩和股份分阶段来对待，动态调整股份，开始投资人占大股份，随着成绩演进，逐步把股份改变；

分批次按业绩投入的条款，这个是最容易让投资者信任的条款。非专业投资人最容易干的事情是撤退，不但要注意持续的沟通，而且资金投入批次上也要设计好里程碑，既让投资者有信心，又不至于自己没有缓冲余地；

大笔支出需要投资人同意的条款。这个是投资协议的常规项目，大的投资10万限制，小的投资3-5万限制很正常；

引入新投资人需要原投资人同意的条款、创业团队不能随意走人的条款等。

多帮投资人考虑其利益保障，给自己以约束，对于建立投资者信心是有用的，但同时也要注意在业务方面减少投资人的干扰（尤其非专业投资人）。

3．寻找第三方公信力。例如行外人士想投资互联网，不懂怎么办，只听你的可能不太放心，那么就介绍他认识业内的知名人士。潜在投资者如果在行内结识了他信服的专家，对于他在此领域的投资将有极大推动作用。

来自 大科学 团队

⑥ 大数医达现在是第几轮融资

2018年7月有复星医药集团已经完成了B轮融资。