投行融資工具

⑴ 投行里里ppn是什麼意思

是指具有法人資格的非金融企業，向銀行間市場特定機構投資人發行債務融資工具，並在特定機構投資人范圍內流通轉讓的行為。

簡單地說，PPN就是一種銀行間市場的私募債，國內一般是商業銀行有承銷PPN的業務資格，投行里只要少數幾個大型證券公司才有資格。國內一般是商業銀行有承銷PPN的業務資格，投行里只要少數幾個大型證券公司才有資格。

(1)投行融資工具擴展閱讀

1、按發行主體劃分：政府債券、金融債券、公司（企業）債券

2、按財產擔保劃分：抵押債券、信用債券

3、按債券形態分類：實物債券（無記名債券）、憑證式債券、記帳式債券

4、按是轉換可否劃分：可轉換債券、不可轉換債券

5、按付息的方式劃分：零息債券、定息債券、浮息債券

6、按是否能夠提前償還劃分：可贖回債券、不可贖回債券

7、按償還方式不同劃分：一次到期債券、分期到期債券

8、按計息方式分類：單利債券、復利債券、累進利率債券

9、按債券是否記名分類：記名債券、無記名債券

⑵ 直接融資工具和間接融資工具的劃分標准

很簡單，看融資的雙方是否直接面對。象股票，其實就是投資者直接購買股票。而銀行貸款等等就不一樣，銀行是中介機構，把存款都收集起來，然後再放貸款給需要資金的。 直接融資（direct financing）沒有金融機構作為中介的融通資金的方式。需要融入資金的單位與融出資金單位雙方通過直接協議後進行貨幣資金的轉移。直接融資是以股票、債券為主要金融工具的一種融資機制。這種資金供給者與資金需求者通過股票、債券等金融工具直接融通資金的場所，即為直接融資市場，也稱證券市場。直接融資能最大可能地吸收社會游資，直接投資於企業生產經營之中，從而彌補了間接融資的不足。

⑶ 融資工具都有那些

銀行貸款是我市企業資金供應的主渠道。但銀行貸款受國家宏觀調控政策影響較大，遇到國家緊縮銀根，大部分企業資金供應都要受到影響。因此，企業在充分利用銀行融資的同時，還要注意開辟新的融資渠道。下面是本小編輯收集的最全融資工具，希望能給大家提供參考借鑒。 (一) 融資工具-票據 1、票據是證明持有人對不在其實際佔有情況下的商品或貨幣的所有權的債務憑證，一般包括匯票、本票和支票三種。 2、票據的特點： (1)可以流通轉讓。一般票據都可通過背書(持票人在票據背面簽字以表現其轉讓票據權利的意圖，並可多次轉讓，無須事先徵得債務人的同意。 (2)只要票據記載合格，票據的受讓人就可取得票據上載明的權利。 (3)票據要有明確的、合乎法規的書面形式。 (4)只要票據要式齊備，並非偽造，債務人都應無條件付款，不得以各種理由拒付，否則持票人可依法追索。 3、商業票據 商業票據是商業信用的融資工具，它是在信用買賣時證明債權債務關系的書面憑證。商業票據有商業匯票和商業本票兩種。 (1)商業匯票這種融資方式是由債權人發給債務人，命令他在一定時期內向指定的收款人或持票人支付一定款項的支付命令書。它一般有三個當事人：一是出票人(即債權人)，二是付款人(債務人)，三是持票人或收款人(債權人或債權人的債權人)。商業匯票必須經過付款人承兌才能生效。承兌是指匯票的付款人在匯票上簽名，用以表示到期付款的意願的行為。凡是由商業企業承兌的稱為商業匯票，凡是由銀行承兌的稱為銀行承兌匯票。 (2)商業本票又稱商業期票，是由債務人向債權人發出的，承諾在一定時期內支付一定款項的債務憑證。它有兩個當事人，一是出票人(即債務人)，二是收款人(即債權人)。 商業票據的持有人可用未到期的票據向銀行辦理貼現。 貼現是銀行辦理放款業務的一種方式。當商業票據的持有人需要現金時，可將未到期的票據賣給銀行，銀行則按市場貼現率扣除自貼現日至票據到期日的利息後，將票面余額支付給持票人。 4、銀行票據 銀行票據是在銀行信用基礎上產生的，由銀行承擔付款義務的信用流通工具。 銀行匯票是指由銀行簽發的匯款憑證，它由銀行發出，交由匯款人自帶或由銀行寄給異地收款人，憑此向指定銀行兌取款項。 銀行本票是由銀行簽發，也由銀行付款的票據，可以代替現金流通。 5、支票 支票是指在金融機構有活期存款的存戶，委託其存款銀行於見票時無條件按票面金額支付給收款人或持票人的支付憑證。 支票可以是記名支票也可以是不記名支票;可以是現金支票也可以是轉賬支票，還可以是銀行保付支票。支票有多種形式。 支票是在銀行信用基礎上產生的，它的付款人是銀行，比商業票據有更大的信用保證，因而它的流通范圍比較廣泛。支票的流通產生了非現金結算，減少了現金流通量，節約了流通費用。 (二) 融資工具-債券 1、債券是由債務人按照法定程序發行的融資工具，證明債權人有按約定的條件取得利息和收回本金的權利憑證。債券可以流通，是現代經濟中一種十分重要的融資工具，按發行主體的不同可分為政府債券、企業債券和金融債券。 2、政府債券的發行主體是政府，可分為中央政府債券和地方政府債券。中央政府發行的債券稱為國債。一般將一年以內的中央政府債券稱為國庫券，是政府為解決財政收支季節性和臨時性的資金需要，調節國庫收支而發行的短期融資工具。國庫券是流動性很強，安全性很高的信用工具，可以作為中央銀行實施貨幣政策的有效工具。一年期以上的中央政府債券稱為公債券，是國家為彌補財政赤字和籌集公共設施或建設項目資金而發行的。 地方政府債券是地方政府為地方性建設項目籌集資金而發行的債券，一般為中長期債券。 3、企業債券的發行主體是企業，是企業為籌集經營所需的資金而向社會發行的借款憑證。企業債券以中長期居多。由於企業債券的發行主要靠企業的信譽和實力，所以企業債券的風險相對較大，而且有不同的信用等級。 4、金融債券是銀行和其他非銀行金融機構為了籌集資金而發行的債券。銀行和非銀行金融機構可以通過發行金融債券來改變資產負債結構，增加資金來源，相對於存款來說是一種主動負債。金融債券以中長期為主，風險比一般企業債券的風險小，這是因為金融機構具有較高的信用。 (三) 融資工具-股票 1、股票是股份公司發給股東的，證明其所擁有的股權，並取得股息收入的憑證。 2、股票的發行主體是股份有限公司，股票持有者是股份公司的股東。股票是股份公司通過資本市場籌集資金的信用工具。股票一經購買就不能退還本金，而且股息和紅利也會隨企業經營狀況而變動，這一點是股票同其他融資工具的主要區別。由於股票可以在證券市場上轉讓流通，因此流動性很強。股票的收益包括兩個方面，一是股息收入，取決於公司的利潤;二是資本利得，即投資者通過股票市場的買賣獲得差價的收入。由於公司的經營受多方面因素影響，股票的市場價格也受多方面因素影響，所以對投資者來說股票是一種高風險、高收益的金融工具。 3、尚普咨詢認為按股東權益的不同，可將股票分為普通股和優先股兩種。普通股是最普遍和最主要的股票類型，持有者享有對公司經營的參與權、盈餘分配權和資產分配權、優先認股權等等，其收益在發行時不限定，而是按公司經營業績來確定。優先股是指股東擁有優先於普通股股東進行分紅和資產清償的權利，其股息一般是事先固定的，但對公司沒有經營參與權和投票權。 (四) 融資工具-投資基金證券 1、投資基金證券是由基金發起人向社會公開發行的表示持有人按其所持份額享有資產所有權、收益分配權和剩餘資產分配權的憑證。 2、發行投資基金證券是一種間接融資方式。

⑷ 屬於權益類融資工具的種類都有哪些

權益融資(equityfinance)是通過擴大企業的所有權益，如吸引新的投資者，發行新股，追加投資等來實現。權益性融資方式主要有以下幾種：
第一種是基金組織，手段就是假股暗貸。

第二種融資方式是銀行承兌。投資方將一定的金額比如一億打到項目方的公司帳戶上，然後當即要求銀行開出一億元的銀行承兌出來。

第三種融資的方式是直存款。這個是最難操作的融資方式。因為做直存款本身是違反銀行的規定的，必須企業跟銀行的關系特別好才行。

第四種是大額質押存款)

第五種融資的方式是銀行信用證。

第六種融資的方式是委託貸款。所謂委託貸款就是投資方在銀行為項目方設立一個專款賬戶，然後把錢打到專款賬戶裡面，委託銀行放款給項目方。

第七種融資方式是直通款。所謂直通款就是直接投資。這個對項目的審查很嚴格往往要求固定資產的抵押或銀行擔保。利息也相對較高。多為短期。個人所接觸的最低的是年息18。一般都在20以上。

第八種融資方式就是對沖資金。市面上有一種不還本不付息的委託貸款就是典型的對沖資金。

第九種融資方式是貸款擔保。

⑸ 融資工具主要有哪些

主要的融資工具有：
(一)票據
1、票據是證明持有人對不在其實際佔有情況下的商品或貨幣的所有權的債務憑證，一般包括匯票、本票和支票三種。

2、票據的特點：
(1)可以流通轉讓。一般票據都可通過背書(持票人在票據背面簽字以表現其轉讓票據權利的意圖，並可多次轉讓，無須事先徵得債務人的同意。
(2)只要票據記載合格，票據的受讓人就可取得票據上載明的權利。
(3)票據要有明確的、合乎法規的書面形式。
(4)只要票據要式齊備，並非偽造，債務人都應無條件付款，不得以各種理由拒付，否則持票人可依法追索。

3、商業票據
商業票據是商業信用的工具，它是在信用買賣時證明債權債務關系的書面憑證。商業票據有商業匯票和商業本票兩種。
(1)商業匯票是由債權人發給債務人，命令他在一定時期內向指定的收款人或持票人支付一定款項的支付命令書。它一般有三個當事人：一是出票人(即債權人)，二是付款人(債務人)，三是持票人或收款人(債權人或債權人的債權人)。商業匯票必須經過付款人承兌才能生效。承兌是指匯票的付款人在匯票上簽名，用以表示到期付款的意願的行為。凡是由商業企業承兌的稱為商業匯票，凡是由銀行承兌的稱為銀行承兌匯票。

(2)商業本票又稱商業期票，是由債務人向債權人發出的，承諾在一定時期內支付一定款項的債務憑證。它有兩個當事人，一是出票人（即債務人），二是收款人（即債權人）。
商業票據的持有人可用未到期的票據向銀行辦理貼現。

貼現是銀行辦理放款業務的一種方式。當商業票據的持有人需要現金時，可將未到期的票據賣給銀行，銀行則按市場貼現率扣除自貼現日至票據到期日的利息後，將票面余額支付給持票人。

4、銀行票據
銀行票據是在銀行信用基礎上產生的，由銀行承擔付款義務的信用流通工具。

銀行匯票是指由銀行簽發的匯款憑證，它由銀行發出，交由匯款人自帶或由銀行寄給異地收款人，憑此向指定銀行兌取款項。

銀行本票是由銀行簽發，也由銀行付款的票據，可以代替現金流通。

5、支票
支票是指在金融機構有活期存款的存戶，委託其存款銀行於見票時無條件按票面金額支付給收款人或持票人的支付憑證。

支票可以是記名支票也可以是不記名支票；可以是現金支票也可以是轉賬支票，還可以是銀行保付支票。支票有多種形式。

支票是在銀行信用基礎上產生的，它的付款人是銀行，比商業票據有更大的信用保證，因而它的流通范圍比較廣泛。支票的流通產生了非現金結算，減少了現金流通量，節約了流通費用。

（二）債券
1、債券是由債務人按照法定程序發行的，證明債權人有按約定的條件取得利息和收回本金的權利憑證。債券可以流通，是現代經濟中一種十分重要的融資工具，按發行主體的不同可分為政府債券、企業債券和金融債券。

2、政府債券的發行主體是政府，可分為中央政府債券和地方政府債券。中央政府發行的債券稱為國債。一般將一年以內的中央政府債券稱為國庫券，是政府為解決財政收支季節性和臨時性的資金需要，調節國庫收支而發行的短期融資工具。國庫券是流動性很強，安全性很高的信用工具，可以作為中央銀行實施貨幣政策的有效工具。一年期以上的中央政府債券稱為公債券，是國家為彌補財政赤字和籌集公共設施或建設項目資金而發行的。

地方政府債券是地方政府為地方性建設項目籌集資金而發行的債券，一般為中長期債券。

3、企業債券的發行主體是企業，是企業為籌集經營所需的資金而向社會發行的借款憑證。企業債券以中長期居多。由於企業債券的發行主要靠企業的信譽和實力，所以企業債券的風險相對較大，而且有不同的信用等級。

4、金融債券是銀行和其他非銀行金融機構為了籌集資金而發行的債券。銀行和非銀行金融機構可以通過發行金融債券來改變資產負債結構，增加資金來源，相對於存款來說是一種主動負債。金融債券以中長期為主，風險比一般企業債券的風險小，這是因為金融機構具有較高的信用。

（三）股票
1、股票是股份公司發給股東的，證明其所擁有的股權，並取得股息收入的憑證。

2、股票的發行主體是股份有限公司，股票持有者是股份公司的股東。股票是股份公司通過資本市場籌集資金的信用工具。股票一經購買就不能退還本金，而且股息和紅利也會隨企業經營狀況而變動，這一點是股票同其他融資工具的主要區別。由於股票可以在證券市場上轉讓流通，因此流動性很強。股票的收益包括兩個方面，一是股息收入，取決於公司的利潤；二是資本利得，即投資者通過股票市場的買賣獲得差價的收入。由於公司的經營受多方面因素影響，股票的市場價格也受多方面因素影響，所以對投資者來說股票是一種高風險、高收益的金融工具。

3、按股東權益的不同，可將股票分為普通股和優先股兩種。普通股是最普遍和最主要的股票類型，持有者享有對公司經營的參與權、盈餘分配權和資產分配權、優先認股權等等，其收益在發行時不限定，而是按公司經營業績來確定。優先股是指股東擁有優先於普通股股東進行分紅和資產清償的權利，其股息一般是事先固定的，但對公司沒有經營參與權和投票權。

（四）投資基金證券
1、投資基金證券是由基金發起人向社會公開發行的表示持有人按其所持份額享有資產所有權、收益分配權和剩餘資產分配權的憑證。

2、發行投資基金證券是一種間接融資方式。中小投資者可以通過購入投資基金證券，將資金交給專業的基金管理人，按照法律、法規、基金契約規定的投資原則和投資組合的原理進行規模化投資。

⑹ 券商負債融資工具有哪些

1、股權融資
證券公司的股權融資主要是指證券公司成立或增資擴股時募集資本證券公司公開發行股票並上市，以及證券公司在業務經營過程中利用股權籌資。股權融資具有永久性、無到期日不需歸還、沒有還本付息壓力等特點，因而籌資風險較小，所以成為證券公司籌措長期資金的重要方式，是證券公司長遠發展所必須具備的融資能力。另外，這種融資方式還可促進企業轉換經營機制真正成為自主經營、自負盈虧、自我發展、自我約束的市場競爭主體。但是，股權融資也有其缺點。首先是資金成本較高，這種融資方式不僅要支付給投資者較高的報酬，還要承擔比債券和長期借款高得多的發行費用。其次，股權融資將公司的部分控制權轉移給新股東，從而分散了公司的控制權。再者，股權融資使公司增加了對社會公眾股東的責任公司的經營活動必須遵紀守法不得有損害股東利益的行為。
2、債務融資
發行債券融資是證券公司作為債務人向債權人承諾在未來一定時間還本付息而發行有價證券的籌資方式。證券公司債務融資方式主要包括發行債券和銀行貸款融資。證券公司發行債券的目的是為籌措中長期資金，所發行債券利率一般高於同期限的銀行儲蓄存款利率。與股權融資相比，債券融資具有償還性、期限性、利息固定性、安全性和流動性的特點。另外，發行債券融資的資金成本要低於股權融資，可以保證公司的控制權，能夠發揮財務杠桿的作用。但是，利用債券融資數量有限，財務風險較高，而且發行債券的限制條件比起長期借款來要嚴格得多。銀行貸款融資是指證券公司通過向銀行借款以籌集所需的資金，證券公司向銀行貸款方式包括：
(1)短期信用貸款
目前主要是由銀行提供循環周轉的信貸額度即券商與商業銀行或其他金融機構達成協議，如在一定時期內券商需要資金有權在信貸額度中支取而不必再向債權人重新申請。這種信貸額度只作為券商資金周轉困難時的應急資金。該融資方式目前為歐美券商廣泛採用。
(2)抵押貸款
這種貸款是指銀行以證券公司或第三者財產為抵押而發放的貸款。目前證券公司向銀行貸款時用於抵押的財產主要包括代表財產所有權和債權的各種有價證券通常有自營國債、自營股票、商業票據等以及自有固定資產。銀行貸款融資的優點是方便靈活、期限和類型多種多樣，成本低於股票融資和債券融資。但銀行貸款的最初申請可能比較困難手續比較麻煩而且銀行貸款數量有限一般不如股票、債券那樣可以一次籌集到大筆資金。
3、票據融資
票據融資是貨幣市場歷史最悠久的一種融資方式。商業票據是一種有特定期限的、只售給機構投資者的、可在市場上使用的短期本票。期限可為幾個月或更短,一般平均為25-45天。商業票據通常按面值折價出售，其中折扣的一部分是預付給投資者的票據到期後的利息。發行的票據可以自由轉讓、貼現，是一種流動性較強的信用工具。在西方發達國家，票據融資初期多為生產類大公司所利用。而目前，票據融資成為包括券商在內的金融公司融通短期資金的重要方式。
4、同業拆借融資
同業拆借一般是由商業銀行向券商提供的，券商用所擁有的短期政府債券或商業票據作抵押向商業銀行拆借，拆借期限由雙方商定，其目的在於調劑頭寸和對付臨時性資金餘缺。同業拆借一般期限較短(一般是1天、2天或一星期、最短為幾個小時或隔夜)。
5、證券回購融資
證券回購融資的具體做法是債權人買下券商的有價證券並約定券商在一定的時間內以約定價格將證券買回，買賣的差價是券商應付的利息。它的實質是金融機構之間用證券作抵押的短期融資。
6、向證券金融公司融資
證券金融公司是為證券信用交易提供資金融通而設立的，它專為證券公司和一般投資者的有價證券發行、流通和信用交易結算提供資金和有價證券的借貸。證券金融公司從銀行和非銀行金融機構獲取資金，再以抵押融資的方式將資金貸放給證券公司和投資者。日本、韓國、中國台灣的證券公司都採用這種融資方式。證券金融公司比較好地解決了證券公司和證券市場的資金融通問題，對於保證證券市場的流通性、活躍證券市場以及打擊地下信用行為起到了不可替代的作用，在證券市場發展早期便於防範和控制金融風險。

⑺ 投融資中的金融工具

一、利用可轉換債券融資
可轉換債券是附有「轉換條件」的公司債券,其持有人可以在規定的期限內,按事先確定的條件,將債券轉換為發行人的普通股。
1.可轉換債券融資優點。主要有三個:其中,溢價發行,減少對每股收益的稀釋程度。可轉換債券的轉換價格通常高於新股發行價的10%—30%,對於少數
發展較快的公司,轉換溢價比率可能高於30%,而配售新股通常需折價發行,因而通過發行可轉換債券而不是配股,發行公司的每股收益稀釋程度下降了,或在相
同稀釋程度下,發行可轉換債券可以比配股籌集更多的資金。其二,通常情況下,可轉換債券的利息率低於直接債券利息率20%—30%,我國發行的可轉換債券
利息率更低,如1999年7月發行的五年期「茂名轉債」首年票面利率僅為1.3%。可轉換債券的投資者既可獲得本金和利息的安全承諾,又可以在發債公司股
價上升時將債券轉換為股票,獲取股票價差收益。這種可轉換特點對投資者的價值越高,公司為發行可轉換債券所付的利息率就越低。對處於成長階段的公司來說,
低利息的支付顯得更為重要,因為利息支付越少,公司用於發展的現金越多,並且,新公司或者那些信用等級稍低的公司出售直接債券較為困難,利率較高,但市場
歡迎這些公司發行可轉換債券,不是因為其可轉換債券質量高,而是因為潛在的普通股質量。其三,相對於發行直接債券,發行可轉換債券可降低代理成本。直接債
券持有人關注公司為了股東利益轉移公司財富而損害自身利益,而可轉換債券意味著潛在的股票,減少債權人擔心的程度,從而降低相關的代理成本。
2.可轉換債券融資適用范圍
(1)高風險的企業宜發行可轉換債券。可轉換債券通常被認為是直接債權與普通股期權的結合物。在其它條件不變的情況下,公司現金流入越不穩定,或者說風
險越高,那麼債券的價值越低,換個角度說,風險越高,為了吸引投資者就必須支付越高的利息率,另一方面,現金流入越不穩定或者說波動越大,股票收益率標准
差越大。根據布萊克—斯科爾斯期權定價模型,股票收益率標准差越大,期權的價值越大。由此可見,對於經營風險較大的公司,發行債券就必須對新增負債支付較
高的利息率,然而,由於公司經營風險較大,可轉換債券持有者手中的期權價值也較大。這表明,盡管高風險的公司不能以較合理條件出售直接債券,但期權特性使
可轉換債券在市場上很有吸引力。因此,可轉換債券是未來收益很不穩定公司一種較好的融資方式。
(2)股市低迷時宜發行可轉換債券。股
市低迷時往往也是經濟周期的相對蕭條期,社會資金緊缺,銀行利率高,股市交投清淡。此時若想進行增資配股,由於公司股價較低,配股價也較低,一定的配股額
所能籌集的資金較少,而且市場交投不活,投資者比較看淡後市,股東配股熱情不高,使得公司即便是低價也未必能籌到足夠的資金。而此時如通過發行可轉換債券
進行融資,則往往容易被市場認同並接受,公司籌資計劃一般容易實現。因為可轉換債券一般被認為是一種「防守—進攻型」的投資工具,它既有在股市下跌時獲取
本金和利息收入的安全性,又有在股價上漲時轉股獲取資本利得的可能性,常常被喻為「有保證本金的股票」。加之投資者對股市的周轉性變化認識普遍會形成未來
股市會盤出低谷和股價走高的心理預期,因此這時發行可轉換債券,投資者易於接受,甚至成為熱銷品種。同時,由於股價較低,轉換價格設定也較低,一旦大勢回
暖,股價上揚,轉換的機會增多,債券轉換成功的概率較高。
(3)風險較小、業績增長迅速與業績增長穩定的公司都不宜通過可轉換債券融
資。風險較小、業績增長迅速的公司,未來股價的上升空間較大,甚至可能出現猛漲,這類公司可以先通過發行普通債券融資,然後待未來業績上升股價上漲後再增
發新股,用增發新股籌集的資金贖回已發行的普通債券,這樣在同樣的股本稀釋程度下,可以籌集更多的資金。而通過可轉換債券融資,由於未來股價猛漲,投資者
因此獲取了超額利潤,從另一個角度看,企業股東就損失股票增值的好處;對於業績增長穩定的公司,其現金流入比較穩定或者說波動不大,因而期權的價值較小,
沒有充分利用可轉換債券融資的特點和優勢。
(4)股價高漲時,企業不宜通過可轉換債券籌資。在很多情況下,可轉換債券是作為一種「延
期」的普通股來融資的,發行可轉換債券的公司希望這些證券未來被轉換為普通股。但可轉換債券畢竟不是股票,其可轉換特性既可能偏向股權方面,也可能轉向債
權方面,未來的股價水平是決定這種偏向的關鍵因素。當股價處於高位時,未來一段時期內股價下跌的可能性很大,債券轉股成功的可能性下降。如果轉股不成功,
企業就無法擺脫負債。因而對於負債率較高企業來說,如果真想通過權益籌資,在股價高漲時,不宜通過可轉換債券籌資。深圳寶安公司可轉換債券的最終轉換率僅
為發行總額的2.7%,其主要原因正在於此。
二、通過可交換債券融資
可交換債券也是附有「轉換條件」的公司債
券,與可轉換債券相比,其持有人可以在規定的期限內,按事先確定的條件,將債券轉換為發行人持有的某種既定的普通股。可交換債券在大多數方面與可轉換債券
是相似的,如它們均有期權的特性,債券票面利率較低,然而,兩者也有一些區別。可交換債券的債券和股票不再是屬於同一家公司,而是債券為一家公司發行,股
票為另一家公司發行。可交換債券的吸引力是低利息支出和可能在高出市場價的情況處置普通股投資。例如,A公司希望轉讓所持B公司5%的普通股以換取現金,
但目前股市較低迷,股價較低,此時,A公司就可以考慮發行可交換債券,一方面可以以較低的利率籌集所需資金,另一方面可以以一定的溢價比率賣出B公司普通
股期權。與可轉換債券相比,可交換債券融資方式的一個優點是風險分散化,直接債券價值和股票價值無直接關系,一家公司收益低、財務狀況惡化並不會同時導致
直接債券價值或普通股價格的下跌,如果這兩個公司分散於不同的行業,那麼投資者風險就更分散了。由於市場不完善,信息不對稱,在其他條件不變的情況下,風
險分散使可交換債券的價值大大高於可轉換債券價值。可交換債券在稅收上也有不利之處,交換時,債券成本與普通股的市場之間差價被當作資本利得,計入納稅所
得額計繳所得稅,而對於可轉換債券來說,只有普通股被出售後才會有這個問題。總之,可交換債券作為可轉換債券的一種變化形式,盡管我國目前仍沒有公司發行
這種債券,但在融資工具不斷創新的今天,它獨特的作用會使它得到越來越廣泛的應用。特別是在股價比較低的情況下轉讓其它公司的普通股,可交換債券是一種較
好的金融工具。國內已有專家建議通過發行可交換債券來變現國有股。值得注意的是,發行可交換債券的決策會導致所持有別的公司的股份額下降或消失,因而這種
融資決策必須經過慎密的考慮。
三、利用附認股權證的債券融資
認股權證是在指定的時期內以約定的執行價格(通常高
於認股權證發行時的市價)購買普通股的期權。對於處於風險邊緣或資信稍差的公司來說,認股權證通常被認為是公開發行債券的甜點心,投資者可以在發債公司股
價攀升時行使認股權,獲取股票價差收益的好處,因而,採用認股權證方式可使投資者放棄苛刻的契約條款,並能降低債券利率,致使公司支付較少的利息。有時,
公司也直接出售認股權證,用以換取現金。附認股權證的債券價值在多數方面也與可轉換債券有相似之處,如債券票面利率低、具有期權特性等,但兩者也有一些明
顯區別:
第一,可轉換債券的轉換權與債券不能分離,而附認股權的債券發行成功後,債券與認股權證可分離並單獨流通。
第二,對於可轉換債券來說,隨著債券轉換為股票,企業負債減少,同時,股本增加,但並沒有增量資金流入,企業不能繼續使用低利率債券,而採用附認股權證
債券籌資,隨著認股權證被執行,認股新資金流入,企業股本增加,但負債不減少,企業可以繼續使用低利率債券。因而,如果企業資產負債率較低,想以負債籌
資,但由於金融市場利率水平較高,或者企業資信較差,債券籌資成本較高時,可以考慮採用附認股權證債券籌資。
第三,應用附認股權證債
券融資,債券到期需要還本付息,而隨著可轉換債券被轉換為普通股,企業已無負債,因而可轉換債券常被稱為「不用還本的貸款」。此外,認股權證還有助於達成
只有當公司需要資金時,才將資金帶給公司這一理想的理財目標。因為當公司成長時,一般都需要籌措新的資金,而與此同時,公司的成長勢必導致普通股股價上
漲,促使認股權證持有者用現金換購普通股,使公司獲得額外的權益資金,相反,如果公司經營不善,發展緩慢,則所需的資金自然就會減少,這樣,公司的股價就
不會漲到足以誘使認股權證持有者行使換購普通股的權利的地步。
總之,各種融資方式的利弊很難劃一而論,企業管理者需根據投資項目的特點、融資規模、目標資本結構以及公司的財務狀況,結合對籌資環境的分析,把握籌資最佳時機,選用籌資工具時應充分考慮其融資優勢,這樣方能優化資本結構、降低籌資成本,從而提升企業價值。

⑻ 直接融資工具和間接融資工具的劃分標準是什麼

劃分標準是看，融資過程中是否通過銀行等金融中介進行。
在直接融資中，需要資金的部門直接到市場上融資，借貸雙方存在直接的對應關系。債券融資（包括：國庫券、企業債券、商業票據）與股票融資是直接融資的主要方式。
而在間接融資中，借貸活動必須通過銀行等金融中介機構進行，由銀行向社會吸收存款，再貸放給需要資金的部門。信貸融資（包括：銀行短期貸款、銀行承兌匯票、賣方信貸或商業票據等）則是間接融資的主要方式。
融資指為支付超過現金的購貨款而採取的貨幣交易手段，或為取得資產而集資所採取的貨幣手段。
融資通常是指貨幣資金的持有者和需求者之間，直接或間接地進行資金融通的活動。
廣義的融資是指資金在持有者之間流動以余補缺的一種經濟行為這是資金雙向互動的過程包括資金的融入和融出。
從狹義上講，融資即是一個企業的資金籌集的行為與過程。也就是公司根據自身的生產經營狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來經營發展的需要，通過科學的預測和決策，採用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權人去籌集資金，組織資金的供應，以保證公司正常生產需要，經營管理活動需要的理財行為。

⑼ 融資工具的分類

融資工具可以按不同標准進行分類：
1、按融資工具的流動性(可接受性)可劃分為具有完全流動性的融資工具和具有有限流動性的金融工具。前者指的是鈔票和活期存款，它們在公眾之中已取得普遍接受的資格。後者是指在一定的條件下，可以流通轉讓被人接受的融資工具，如商業票據，存款憑證、股票、債券等。
2、按發行者的性質可劃分為直接證券與間接證券。直接證券是指由工商企業、政府或個人所發行或簽署的股票、債券、國庫券、公債、抵押契約、借款合同等憑證，間接證券是由金融中介機構所發行的鈔票，存款、大額可轉讓存單、人壽保險單等。
3、按償還期限的長短可劃分為短期融資工具與長期融資工具。短期融資工具指期限在一年以下的信用憑證。如商業票據、銀行票據、短期國庫券、支票、信用卡等，長期融資工具指期限在一年以上的信用憑證，如公債、股票、抵押契據等。