投資風險說明
㈠ 投資風險評估報告怎麼寫
今年來，為了配合市「優化投資發展環境年」建設活動，促進招商引資工作，我區加大了投資環境建設力度，無論在硬環境還是軟環境的建設上都取得了較大進展。但是，在加入WTO的新形勢下，在國際資本流動出現新特點和各國各地吸收外來投資的競爭日趨激烈的情況下，與周邊地區和其他發達地區相比，我區投資環境仍還存在諸多不足的地方，需要進一步完善和改進。為了正確認識我區投資軟、硬環境建設狀況，根據上級要求，我們草擬了本報告，對我區投資環境作了一個初步的評估，旨在找出我區目前投資環境還存在的問題以及和周邊地區及其他發達地區的差距，並採取相應的措施加以解決。
一、今年來我區投資環境建設的主要進展
今年來，我區在新一屆區委、區政府的動員和推動下，全區上下掀起了新一輪投資環境全面建設的熱潮，取得了一系列突破性進展，主要表現在：
（一）投資硬環境建設取得顯著進展
投資硬環境直接影響投資的收益，只有具備功能配套齊全的硬環境，才能有利於投資的發展。今年來，我區著力於投資硬環境的建設，並取得一定成效。
1、水電路基礎設施建設進展明顯：在公路建設方面：水官高速公路的建成通車，使龍崗至深圳市區縮短了近半小時的路程，在一定程度上緩解了困擾我區社會經濟發展的「進關難、行路難」等問題。水官高速公路連接段的開工，將徹底解決深惠公路的交通擁擠和布吉檢查站堵塞的問題，屆時龍崗中心城至泥崗路僅需15分鍾車程。坪西公路葵涌至水頭村段的建成通車，大大地縮短了深圳市區前往我區東部大鵬半島三鎮的車程，對我區東部各鎮經濟的發展將起到拉動作用。寶荷公路已完成85%的工程量，它的建成通車將有效改善我區寶龍工業城與外部聯系的交通條件。在供水設施建設方面：我區正在加緊建設「五大引水工程」即：「香車水庫——大鵬」引水工程、銅羅徑引水工程、「沙湖——大山陂」引水工程、「年豐——坪地水廠」引水工程、「鵝公嶺——苗坑」引水工程，這「五大引水工程」建成後將和本地水庫一起形成「雙保險」確保我區的正常供水，從而使我區水緊缺的問題基本得到解決。坪山鎮大型水廠——田心水廠的開工建設，將為深圳大工業區、歐姆龍公司及水廠周邊地區供水。在供電設施方面：嶺澳核電站一號機組的正式投產，使我區供電緊張局面得到一定程度緩解；布吉大芬變電站、橫崗六約變電站以及坪山變電站擴容1台18萬KVA變壓器的投入運營，一定程度上解決了布吉、橫崗、坪山鎮的用電緊張問題；目前正在加緊建設的變電站有龍城站、華為站和平湖站，將有效改善供電地區的投資環境。
2、工業園區建設進入新階段：為進一步完善投資環境，今年我區對各工業園區尤其是高新技術產業帶各片區的基礎設施增加了投入資金，使我區各類工業園區基礎及配套設施建設進入了新階段。寶龍碧嶺工業城：寶龍7號路、寶龍金龍大道、寶龍9號路等工業城的內部道路設施已基本完成並已通車；疏通寶龍碧嶺工業城交通的寶荷路建設進展迅速，
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㈡ 投資風險的主要因素
投資風險是指投資主體為實現其投資目的而對未來經營、財務活動可能造成的虧損或破產所承擔的危險。投資風險是投資主體決定是否投資所進行預測分析的最主要內容。導致投資風險的主要因素有：政府政策的變化、管理措施的失誤、形成產品成本的重要物資價格大幅度上漲或產品價格大幅度下跌、借款利率急劇上升等。
成因分析
企業項目投資決策出現錯誤有多種原因。導致各種嚴重後果，主要有以下方面：
(1)投資決策機制不健全，責任不明，容易出現受「長官意志」的影響，或者領導人一時頭腦發熱而盲目拍板，造成投資決策的隨意性、主觀性、盲目性和獨斷性。
(2)為了爭上項目，故意把可行性研究報告做成「可批性報告」，有些項目審批部門從地方利益出發，沒有從嚴把關，從而造成重復建設、盲目建設，使項目建成投產後沒有市場，企業處於虧損狀態。
(3)缺乏風險意識，盲目追求「熱門」產業。在某些行業處於最「熱門」的時候才決定進入，結果投資後行業轉向低迷，企業深陷其中，進退兩難。
(4)對項目僅側重於技術可行性的研究，對經濟可行性的論證不夠重視，對投資成本及項目建成後的成本費用和效益測算不準確。從而根據過於樂觀的經濟估算做出錯誤的決策。
財務分析
成因
財務風險的原因有企業外部的和自身的原因，而且不同的財務風險形成的具體原因也不盡相同。總體來看，主要有以下幾個方面。
(1)企業財務管理的宏觀環境復雜多變，而企業財務管理系統不能適應其宏觀環境。宏觀環境包括經濟、法律、市場、社會文化、資源等因素。這些因素存在於企業之外，但對企業財務管理產生重大的影響。例如世界原油價格上漲導致成品油價格上漲，使運輸企業增加了營運成本，減少了利潤，無法實現預期的財務收益。
(2)企業財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足。
(3)財務決策缺乏科學性導致決策失誤。中國企業的財務決策普遍存在著經驗決策及主觀決策，由此而導致的決策失誤經常發生。從而產生財務風險
(4)企業內部財務關系混亂。企業與內部各部門及上級企業之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明、管理混亂的現象。造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。
(5)企業領導風險意識不強，財務人員素質不高
㈢ 投資風險分析實例
【實例Ⅰ】讓我們研究有關一個石油化工廠考慮生產一種新型石化產品的例子。其現金流量為：
油氣工業技術經濟評價方法及應用（第3版）
當假設貸款利率為10%時，其凈現值NPV＝2.95，內部收益率IRR＝11%，二者均顯示該項目勉強可以接受。為了估算這些方法的精度，必須對現金流量值的變動性做某些設定。很明顯，任何一種情況都應該根據其優缺點進行處理。下面的假設僅是在表面合理的基礎上做出的。
假設1：已知零年的現金流量為-15 萬英鎊，無誤差，它實質上是投入的成本(廣告費，製作樣品的費用等)，並且據此已做出了明確的預算。
假設2：其餘的現金流量是隨機變化的，其中值(Median)即上面所示的值，並且假設每一現金流量的概率分布是已知的(這一點是非常重要的，因為它是後續分析的關鍵，也是我們進一步討論的內容)。
目前已提出了一些估算這些分布的方法，針對連續分布最常用的方法似乎是連續分布分值點法。該方法本質上是將最有經驗的專家(評估員)的意見進行量化。這一方法首先應給出未知變數的中值，即大於或小於該值的可能性是相等的。第一年的現金流量大概是4萬英鎊，接下來僅考慮現金流量大於4萬英鎊的概率，並要求估算出這些結果的「中間標志」。對這種估算而言，所得值為6萬英鎊，意味著如果所知道的全部情況是現金流量大於4萬英鎊，則認為大於或小於6萬英鎊的機會是相等的。對這兩個基準點深思熟慮後，認為現金流量大於6萬英鎊的概率為1/4。對另一半現金流量的低值部分進行類似的討論後，將會得到另一個低值的「中間標志點」，即3萬英鎊。值得注意的是，3萬英鎊和6萬英鎊距中值4萬英鎊的概率空間相同是沒有任何原因的。我們的大腦可在已確定的四個區間內重復尋找「中間點」的過程，將得到概率分別為1/8，3/8，5/8，7/8的現金流量值，並把它們加入到已有的1/4，1/2，3/4序列中。
最後，評估員要決定估算現金流量的極端值——預計最好和最壞的現金流量值。最後這一步將是很困難的，因為人們對「最壞」和「最好」有不同的解釋。評估員應加倍小心，以確保他能考慮的極端情況合情合理，不能把荒唐的事情考慮在內。比如石化廠的競爭對手全部倒閉(最好)或一場大火將石化廠燒毀(最壞)。
據此可假設第一年的現金流量如下：
油氣工業技術經濟評價方法及應用（第3版）
用肉眼將以上數據用平滑曲線連接，便得到圖7-13，應注意到實際中現金流量可能是由多項支出和收益組成的，而實質上的隨機變數可能是年銷售量。
圖7-13 第一年現金流量的主觀概率分布
接下來對每年度的現金流量依次重復上述過程。這將是一個費時(尤其對同一個評估員)甚至令人精疲力竭的處理過程。克服這一困難的有效方法是認為後續每一年的現金流量的概率分布完全是第一年按比例的翻版。如果這是可以接受的，則需要做的全部工作就是估算每一年現金流量的中值，就像第一年那樣，由它來劃分區間並提供比例因子。對所有數據進行完上述過程後可得表7-6。
表7-6 現金流量累計概率
每一個分布值的產生過程是這樣的：用一個已知分布(第1年)分別乘以比例因子1.75，1.5和0.5，得到第2、3、4年的分布值。實際中可通過查閱一個隨機變數介於00到99間的轉換表，該表中的值是可表示為100和第1年現金流量累積概率圖(圖7-13)中相應值的函數的隨機變數。因此序號為63 的隨機變數對應的第1年的現金流量為45.6，若求同一隨機序號所對應的第3年的現金流量值，則結果應為45.6×1.5＝68.4。
針對一組典型的模擬值，可取隨機序號為63、17、02、39，則相應的現金流量分別為45.6(1年)，46.2(2年)，20.4(3年)，17.8(4年)，則凈現值為：
油氣工業技術經濟評價方法及應用（第3版）
結果表明有較大的虧損。為了弄清這是否為非正常結果，需要進行全面模擬，上述一組輸入數據的IRR值為-0.07，不僅收益率低於貸款利率而且為負數。由於全部的收益小於初始投入，這一結果應該是可以預料的。
也許有人會提出：上述模型中的假設是不現實的，因為實際上任一年的現金流量是彼此獨立的。然而實際情況是，如果一個項目(在本例中就是引進新型石化產品)是成功的，其現金流量會持續大於現金流量中值，反之，一個失誤將會導致在項目壽命期內現金流量一直較低。用統計學的術語來說，就是隨機變數之間是相關的，並不是彼此獨立的。在實際模擬中，處理相關問題並不困難，問題在於如何使數學方法與評估員理解的概念相匹配。解決這一難題的一個辦法是對完全獨立和完全相關這兩個極端情況進行檢驗，並認為真實的情況應介於兩者之間，並希望對於任一種評價項目可行性的方法，這些極端值都會給出最合理的值，並有助於決策的做出。
我們已經考慮過完全獨立的模型。假設完全相關的模型，每一個現金流變數相對於其分布都處於同樣的位置。這可通過採用對每一組變數X1，X2，X3，X4都使用同一個隨機序號的簡單方法來完成。例如若我們使用隨機數63，則相應的現金流量分別為45.6，79.8，68.4和22.8，則有NPV＝24.4和IRR＝17.8%。
我們對獨立和相關兩種假設模型均進行了模擬，並將結果以NPV和IRR累計概率的形式繪製成圖(圖7-14，圖7-15)。
圖7-14 NPV累計概率圖
圖7-15/RR累計概率圖
對於相關模型，這兩個判斷標准都比預計的有較大的變化。這是因為在此模型中，極端隨機變數的作用被重復了四次，而在獨立模型中，極端值的作用有被其他三個隨機變數減緩的趨勢。更進一步觀察可發現，相關模型的曲線之間形狀上具有相似性，並與通常的現金流量累計概率曲線(圖7-13)相似。這一現象可簡單地解釋為：對任一隨機變數，四年均有唯一的現金流量，因而便會有唯一的NPV和IRR。現金流量、NPV和IRR的概率表達方式明顯相關，事實上則不必模擬。
用這些圖進行項目的可行性評價時，決策者或許首先會注意到NRV為負值的概率介於0.34到0.48之間，二者可能都高得不可接受。同樣，IRR小於貸款利率(10%)的概率也有一個范圍，且可得出相同的結論。這些圖會帶給我們更深層的思考，例如負NPV的風險或許被大量的正值所抵消。
在上述模擬過程中未涉及投資回收期這一判斷標准，盡管該方法不會引起分析上的困難。如前所述，相關模型的值可直接得出，結果見表7-7。
投資模型建立和模擬的結合為項目可行性的評價提供了強有力的工具，它在專業評估員提供的初始主觀概率的基礎上，為決策者提供了所含風險的詳細分析。從這個意義上講，它具有最有用的信息，風險雖不能完全避免，但被徹底地暴露了出來。
表7-7 累計概率
【實例Ⅱ】石油生產是由地下石油資源量、儲量、產量和投資等多種元素組成的一個復雜系統。在石油生產系統中，儲量是聯系勘探開發和開採的關鍵元素，通過勘探活動找到的儲量只有通過油氣開采才能實現它的價值，企業才能獲得經濟效益，從而使石油生產系統保持連續性和穩定性。
在石油生產系統中，資金流動可能呈現出多種運行模式，圖7-16把貼現凈現金流和累計貼現凈現金流表示在同一時間序列上，A、B、C、D和E點分別表示它們的特徵點。這是一種典型的資金流動曲線。
經濟可采儲量評價的實質就是確定資金流動曲線上的這些特徵點。C點是儲量開發取得經濟效益的臨界點，它對未動用儲量的開發動用具有重要意義。產量進入遞減期後，貼現凈現金流降為零而累計貼現凈現金流上升到最大，因此，E點是儲量開發可以達到的經濟效益的最高點。
從以上分析可以看出，經濟可采儲量評價是動態的，並具有階段性，它貫穿於石油生產的全過程。經濟可采儲量評價就是從未來一定時期內的資金流動分析出發，對石油生產系統中一切有資金流出、流入的分年動態進行預測，在一定技術經濟條件下，保證國家及勘探開發和生產部門獲得相應的利潤，從而確定儲量開發的經濟效益和經濟開發界限。
現金流通表中，當累計貼現凈現金流達到正值最大而貼現凈現金流等於零時稱為零效益。對正在開發的老油田來說，如果計算出的現金流通表在評價起始年就沒有經濟效益，說明該油田已處於零效益虧損狀態下開采。對新油田來說，圖7-16中C點是儲量開發動用並可能獲得經濟效益的臨界點，如果從評價起始年累計貼現凈現金流始終為負，盡管貼現凈現金流已上升為正值，說明目前該油田儲量開發仍沒有經濟效益。否則，從評價的起始年到零效益年份的累計產油量就是(剩餘)經濟可采儲量，凈現值NPV為(剩餘)經濟可采儲量的價值，其表達式如下：
圖7-16 石油生產的典型經濟特徵
油氣工業技術經濟評價方法及應用（第3版）
式中：NPV為(剩餘)經濟可采儲量的價值；CIi為第i年的現金流入；COi為第i年的現金流出；IR為目標內部收益率；T為經濟開采年限。
現金流通法綜合反映了石油生產系統中經濟可采儲量的各種影響因素的動態變化，並考慮到資金的時間價值，因而對所有油田都適用。但是，由於這種方法以石油生產預測為基礎，預測精度的好壞會影響到評價結果，因此，在實際應用中應根據儲量類型、開發方式和開采階段，合理選擇預測方法。另外，經濟極限法因需要參數較少，計算公式簡單方便，同時可以避免多種開發生產指標預測偏差造成的影響，但這種方法對參數的敏感性較高，不能計算出所需的大多數評價指標，因此，只能作為經濟可采儲量評價的輔助方法。
㈣ 投資風險有哪些
投資風險管理與控制的關鍵就是區分風險的類型，識別在投資過程中隱含了哪些風險。
投資風險依據不同的分類標准可以分為以下幾類：
01、按投資風險形成的原因劃分為自然風險、社會風險、經濟風險和技術風險
(1)自然風險。是指由於自然因素的不規則變化給投資主體造成的風險，如地震、洪水和台風等。
(2)社會風險。是指由於不可預知的個人行為或團體行為給投資主體帶來的風險，如欺詐、盜竊、玩忽職守等。
(3)經濟風險。是指投資活動中，由於經營管理不善或市場因素變化而引起的風險，包括經營風險、價格風險、利率風險和通貨膨脹風險等。經濟風險是市場的必然產物與固有現象，因而是投資風險管理的核心問題。
(4)技術風險。是指由於技術設計及管理不周而產生的風險，如系統故障、工程質量不達標或環境污染等引發的風險。
02、按投資風險的性質劃分為純粹風險和投機風險
(1)純粹風險。是指不能帶來獲利機會、無獲得利益可能的風險。純粹風險只有兩種可能的後果：即造成損失或不造成損失。純粹風險造成的損失是絕對的，一般與自然力的破壞或人的行為失誤有關。
(2)投機風險。是指既可能帶來機會、獲得利益，又隱含威脅、造成損失的風險。投機風險有三種可能的後果：造成損失、不造成損失和獲得利益。投機風險如果使活動主體蒙受了損失，但全社會不一定也跟著受損失;反之，其他人有可能因此而獲得利益。
03、按投資風險涉及的范圍劃分為系統風險和非系統風險
(1)系統風險。是指由那些影響所有公司的因素而引起的風險，如戰爭、通貨膨脹、經濟衰退等。系統風險涉及所有的投資對象，不能通過多元化投資來分散，因此也稱為不可分散風險或市場風險。例如，一家企業欲通過購買股票投資於另一家企業，不論其購買哪一家企業的股票，都要承擔市場風險，因為在經濟衰退時，各種股票的價格都會不同程度地下跌。
(2)非系統風險。是指由發生在個別公司的特有事件而引起的風險，如罷工、新產品開發失敗、沒有爭取到重要合同、訴訟失敗等。這類事件是隨機發生的，因而可以通過多角化投資來分散，即發生於一家公司的不利事件可以被其他公司的有利事件所抵消，通俗的講就是「將雞蛋放在不同的籃子里要比放在一個籃子里被打碎的風險要小得多」，因此非系統風險也稱為可分散風險或公司特有風險。
投資總會伴隨著風險，投資的不同階段有不同的風險，投資風險也會隨著投資活動的進展而變化，投資不同階段的風險性質、風險後果也不一樣。投資風險一般具有可預測性差、可補償性差、風險存在期長、造成的損失和影響大、不同項目的風險差異大、多種風險因素同時並存、相互交叉組合作用的特點。
㈤ 怎麼分析投資風險
很多復制的東西沒有實際的使用效果，以下是我的手打。
其實作為普通投資者來說，投資風險裡面核心考察的要素並不多。
1，投資項目的可經營性，或者說可盈利性。這個不需要做很詳細的調查， 根據你們的投資項目到當時去實際體會一下當地對該項目的需求程度就可以。
2，投資地的政策性風險。相信你也知道，每個地方政府的辦事風格和 行政手段不同，如果不是本地人，又不了解本地的風氣，習慣，那麼投資會遭遇到很大的瓶頸。這個內容裡面也是考核他們那個投資群體是否具有操作實力的一方面。
3，合夥人的可靠程度。這一點其實才是目前你所最需要考慮的。雖然那些是你親戚的朋友，但是到底關系有多好。主要投資人在當地具有背景，那麼你們投資的最大風險便在於投資項目啟動並且盈利之後，是否能如期拿回投資成本並分紅，有什麼辦法能保證主投資人不會利用本地背景架空你們這些外地投資人。這個是地方私人投資最大的陷阱。很多地方上有背景的人，苦於沒有資金啟動，便想方設法外找資金，最後架空投資人。所謂的借雞下蛋。這種手法曾經在貴州山西小煤礦的投資中盛極一時。
如果以上三點能夠確認，那麼其他的很多問題卻不需要太過於糾結。畢竟你只是小頭。最好的辦法就是和其他的投資人見個面，尤其是主要投資人，如果你第一眼看上去就是玩社會沒什麼信譽的那類型的人，就要多留個心眼了。